川普關稅引波瀾，A股前景看好

市場概述

上週五，市場受多重因素影響呈現複雜走勢。前美國總統川普推動對歐盟徵收更高關稅，疊加8月1日前多行業關稅可能上調的消息，以及美國消費者通膨預期有所改善，導致美股漲跌不一。其中，科技股表現突出，支撐納斯達克指數微漲並盤中再創新高，但奈飛在財報公佈後股價下跌超過5%。與此同時，美聯儲理事沃勒表態支持7月降息，促使2年期美債收益率一度下跌約4個基點。數字貨幣方面，川普簽署穩定幣法案後，乙太坊一度站上3600美元，實現連續第四周跑贏比特幣，而比特幣則從高位回落。

大宗商品市場，黃金價格上漲0.22%。原油市場經歷“倒V”反轉，盤中一度上漲約2%後回吐全部漲幅。亞洲時段周一早盤，美股期貨、黃金微跌，比特幣繼續走低。

熱點前瞻

●日本參議院選舉投票開啟

首相石破茂內閣的支持率已跌至20.8%的“危險水域”，摩根大通認為，即便失去多數席位，石破茂政府也可能選擇組建少數派政府，而非尋求擴大聯合執政。同時，極右翼“參政黨”的崛起預示著日本政治右傾化。野村警告石破茂政府或因失多數辭職，美日談判恐刹車；德銀稱這是民眾對“金融抑制”的公投。對於日本股市而言，一方面，政治不確定性和美日談判中斷將拖累市場情緒；另一方面，潛在新政府的財政刺激預期和日本央行加息推遲將為市場帶來支撐。日本央行加息時間表將被推後，這可能導致日元對美元貶值，從而利好外需導向板塊但對金融股構成壓力。

●A股迎來利好

目前，A股市場正迎來兩個重要的資金“蓄水池”。一個是在國內普遍利率下行背景下，居民存款可能轉向投資股市；另一個是隨著美元走弱和美聯儲降息預期增強，海外資金可能回流非美市場，特別是A股。這意味著，資金面已經準備就緒，只等待一個觸發因素。

從近期資料看，風險偏好較高的杠杆資金已經開始入市，融資餘額有所抬升，顯示市場已初步形成慢牛態勢。不過，居民資金和外資的入市還不顯著，但外資流出速度已有所放緩。如果四中全會、或者“十五五”規劃等重要事件能夠釋放積極信號，大幅提升市場對未來基本面的預期，那麼這兩大“蓄水池”的資金將加速流入，有望帶動指數實現更大級別的上漲。

重點關注

22:00 US 美國6月諮商會領先指標月率