美國內需成本高，關稅將部分轉嫁消費者

美國 6 月企業活動持續擴張，標普全球週一 (23 日) 公佈的初值調查顯示，製造與服務業表現皆優於預期，但原物料與成品價格大幅上升，引發市場對下半年通膨升溫的憂慮，美聯儲恐因此延後降息計畫。

標普全球公佈的 6 月美國製造業採購經理人指數 (PMI) 初值持平於 52.0，為 2023 年 2 月以來最高，優於市場預期的 51.0。這代表製造業持續擴張，並因庫存建立與內需復蘇而增加人力聘雇，工廠就業成長創下一年來新高。

市場指出儘管出口需求下滑，但美國國內需求轉強，促使企業提高產能配置。不過也警告，近期擴產與庫存回補主要受通膨預期與關稅影響，這股動能恐在未來幾個月內消退。

【美國-製造業採購經理人指數】

6 月製造業投入成本指數從 5 月的 64.6 大幅升至 70.0，創 2022 年 7 月以來新高。超過六成製造商表示成本上升與特朗普政府加征的進口關稅有關，過半受訪者也坦言因此提高售價。

服務業方面，價格壓力同樣明顯。儘管服務業投入與銷售價格的漲幅略低於 5 月，但仍受到關稅、燃料、工資與融資成本影響。整體而言，商品與服務的價格指數皆處於歷史高位，使企業難以吸收成本壓力，只能轉嫁予消費端。

【黃金技術分析】

市場警告，若中東緊張局勢可能加劇整體通膨壓力，限制美聯儲在短期內採取寬鬆政策的空間，市場目前普遍預期美聯儲最早可能要等到年底才會開始調降利率，尤其當金價也受中東衝突升溫而走高，更進一步增添通膨壓力。

從一小時線圖來看，黃金回落目前正在挑戰3350美元的關鍵支撐位，如果跌破將有可能下行，可以嘗試順勢接空

單。

壓力：3400美元/盎司

支撐：3350美元/盎司

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