中美關稅下修超乎預期 風險市場狂歡

中美關稅戰取得重大進展，於昨日發佈中美日內瓦經貿聯合聲明，雙方大幅下調4月2日加征關稅，各取消合計的91%關稅，24%於90日內獲得豁免，雖關稅未正式落地，但本次會談順利且關稅下修超乎市場預期，風險市場狂歡。

(圖一：標普熱力圖 來源：FINVIZ)

美股四大股指收漲，費半收漲7.04%、標普3.26%、納指4.35%而道指2.81%，由科技股領頭上攻，美股七雄以Amazon(AMZN-US)漲幅8.07%為最佳，而英偉達(NVDA-US)雖受到AI晶片仍未解除禁令漲幅仍有5.44%，其中H20持續遭到美國禁止出口至中國，美國仍持續圍堵中國科技發展，但本次關稅進展大幅緩解供應鏈壓力，恒指、A股與滬深300指數同樣收回4月2日以來的跌幅。

關稅降溫後，今晚將迎來美國通膨資料，3月CPI同比錄得2.41%，為連續連個月下滑，環比錄得(-0.05)%。核心CPI同比2.81%，環比為0.06%，皆低於市場預期，雖然3月已針對鋼鋁加征25%關稅與中國20%關稅，仍未傳導至消費者價格，甚至CPI環比出現負值，顯現消費者支出衰退，與近期的消費者信心報告指出消費者認為未來前景惡化，進而降低購買意願。

(圖二：CPI預測 來源：克裡夫蘭聯儲)

而今晚發佈的4月CPI將可觀察關稅對於美國帶來的影響，就克裡夫蘭聯儲的CPI預測觀察，CPI與核心CPI同比將會持續下滑，於5月出現升溫，環比則是4月就會上行。

筆者認為美聯儲的降息步調將以就業市場為主通膨為輔，關稅雖下修但仍高於過去水準，通膨的升溫僅是時間問題，如就業資料大幅衰退，美聯儲才有可能加快或加大降息步調。目前美國芝商所FedWatch Tool觀察，今年的首次降息時間從7月再度推遲至9月，降息概率為80.2%，降息時間的推遲與風險市場大漲，黃金價格持續承壓。

黃金技術分析

一小時線圖觀察，費波納契回撤線分析將會於3201~3257區間震盪，如持續跌破3215可操作波段空單，下看3201支撐位，設置5~10美元止損。如要多方操作則建議觀察3201支撐不破再操作輕倉多單，於3201~3257震盪區間低買高賣，設置5~10美元止損。

支撐：3201

壓力：3229、3257

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