雙重利多驅動，黃金突破上漲

本周初，中東局勢持續緊張，避險情緒升溫推動金價大漲超3%。胡塞武裝襲擊本·古裡安機場，以色列則在加沙展開大規模地面攻勢並誓言報復。與此同時，美國總統川普表態稱，“不排除以軍事手段取得格陵蘭島主權”，進一步加劇全球地緣政治緊張局勢，強化了黃金的避險屬性。

數據面：通膨壓力仍在，經濟增長現放緩跡象

最新公佈的美國4月ISM服務業指數意外反彈，顯示經濟尚未陷入衰退。但受關稅推升進口價格影響，服務行業成本上升明顯，尤其餐飲與住宿業價格加速攀升，引發市場對“停滯性通膨”的擔憂。

市場聚焦5月7日美聯儲利率決議。儘管川普持續批評主席鮑爾“過於僵硬”，並呼籲FOMC內部施壓要求降息，但根據CME FedWatch工具，目前市場普遍預計本週三不會降息。聯儲官員可能會延續“觀望”態度，等待更多資料支援後才調整政策立場。

美元走弱，亞洲貨幣迎來暴漲

美元疲軟疊加經濟衰退預期，改變了出口導向國家持有美元資產的風險收益結構。高盛指出，人民幣、新臺幣、馬幣等亞洲貨幣正持續升值。CFTC資料顯示，投機性做空美元倉位已飆升至去年9月以來最高，對美元的看空情緒不斷增強。

【亞洲貨幣集體上漲 圖片來源:彭博社】

資金流出美國資產、轉向亞洲市場，導致亞洲貨幣出現罕見集體上漲。彭博亞幣指數錄得自2022年以來最大單周漲幅；新臺幣兩天內暴漲6.5%，創1988年以來最大升幅。港元、人民幣、韓元均刷新數月或一年新高，迫使多國貨幣當局紛紛出手干預，以穩定匯率。

結論：當前黃金正受到三重支撐：地緣政治動盪、全球資金再配置，以及對美國政策路徑的不確定性。儘管短線面臨3,400美元的技術壓力位，但在風險未解除前，黃金作為“現實世界的避險錨”仍具吸引力。從基本面來看，若本周美聯儲繼續按兵不動，而通膨與地緣不安持續升溫，金價有望挑戰前高。

【黃金價格】

黃金技術面來看，昨日金價自3,250美元附近快速拉升至3,380美元，一舉突破前期阻力區間，顯示多頭動能強勁。相對強弱指數（RSI）持續位於70以上，處於超買區間，表明短線或有調整壓力，但並不代表趨勢反轉，反而常見於強勢行情中的“慣性沖高”階段。若金價能守穩在3,350美元上方，短線有望進一步測試下一個阻力位3,400美元，甚至挑戰前高3,430美元。下方支撐關注3,263與3,220美元，若跌破則可能引發技術性回檔。

壓力:3,263-3,270、3,350美元/盎司

支撐:3,200-20美元/盎司

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