經濟資料疲軟難敵美元韌性，非農將成黃金突破關鍵

本周黃金價格承壓下行，主要受避險需求減弱與美元維持堅挺影響。儘管近期美國經濟資料顯示勞動力市場降溫跡象日益明顯，黃金仍未能突破關鍵技術阻力，市場焦點正轉向即將公佈的非農就業報告（NFP），以研判美聯儲貨幣政策走向。

一、經濟資料釋放放緩信號

美國3月JOLTS職位空缺降至719.2萬人，遠低於預期750萬人，且低於所有經濟學家預測區間。儘管裁員數量下滑、招聘活動維持穩定，自願離職比例回升，反映出部分結構性韌性，但整體職位空缺自2022年高點以來已持續回落，現接近2020年疫情前水準。

【美國就業資料 圖片來源:BLS】

紐約聯儲消費者預期調查亦顯示，美國民眾對未來勞動力市場的預期顯著惡化：一年後失業率上升的平均機率升至44%，創2020年4月以來新高，反映就業市場信心趨弱。

二、政策不確定性壓抑企業擴張意願

分析指出，川普政府重啟高關稅政策，疊加聯邦預算收縮與裁員計畫，顯著壓抑企業中長期招聘意願。在供應鏈不確定與成本壓力持續背景下，企業普遍延遲擴編計畫，以應對潛在衝擊。此外，消費者信心連續五個月下滑、商品貿易赤字意外擴大，也促使部分機構下修第一季GDP預期。整體來看，宏觀經濟正呈現多點疲軟跡象。

結論:市場當前預期本周非農新增就業可能低於前值，若資料顯著疲弱，將強化市場對年內降息的押注，黃金有望獲得動能支撐；反之，若就業資料超預期強勁，或引發金價短期回檔。從趨勢結構來看，黃金中長期升勢仍未遭到破壞，非農資料將成為短線突破方向的關鍵催化劑。

【黃金價格】

從技術面觀察，黃金價格當前穩定維持於3,300美元上方，整體結構呈現高位盤整格局。儘管RSI（相對強弱指數）維持在偏多區間，但指標斜率趨緩，顯示市場動能放緩，短線多空力量尚未形成明顯主導。在關鍵非農就業報告公佈前，投資者將密切關注美國GDP修正值、核心PCE物價指數等領先指標，以判斷短線走勢方向。若相關資料進一步顯示通膨與經濟動能放緩，可能預先引導市場押注降息路徑，從而利多黃金；反之，若資料表現強勁，則黃金可能面臨下探支撐的壓力。

壓力:3,363-70、3,400美元/盎司

支撐:3,263、3,300美元/盎司

風險提示：以上觀點、分析、研究、價格或其它資料只作一般市場評論，不代表本平臺立場，任何流覽人士需自行承擔一切風險，請謹慎操作。