CPI降溫難敵關稅風暴，美國股債匯三殺

市場概述

美國CPI公佈後，短端利率應聲下滑，兩年期美債收益率盤中跳水逾10個基點；然而在關稅疑慮持續下，長期美債遭遇拋售，十年期收益率連續第四日攀升。股市方面，美股反彈曇花一現，納指重挫逾4%，標普下跌逾3%，特斯拉收跌逾7%，領跌科技七巨頭；晶片指數更暴跌8%。中概股亦難逃調整，指數回落超1%。商品方面，受關稅不確定性打壓需求預期，美國能源部大幅下修油價預測，美油跌近6%，逼近四年低位；但避險情緒升溫，黃金大漲，現貨金盤中飆升3%創歷史新高，期金亦漲近4%。

熱點前瞻

●美國通膨超預期降溫

美國3月通膨超預期降溫，服務業通膨顯著放緩。3月份，核心服務CPI環比上漲0.08%，較上月大幅下降。川普暫緩“對等關稅”之際，市場又迎來了一絲喘息。然而，分析師警告，全面關稅已開始影響美國國內物價，今晚公佈的CPI可能只是“暴風雨前的平靜”。貿易戰給通膨帶來的不確定性使美聯儲保持觀望態度，他們正尋求更清晰地瞭解這些關稅將對通膨和整體經濟產生的影響。

●花旗下調日本GDP預期

花旗銀行下調了2025年日本經濟增長預期，原因是美國貿易關稅增加的影響，同時預計日本央行今年將不再提高利率。花旗表示，現在預計日本央行將僅在2026年3月前加息，而此前預期為2025年6月加息，不過日本央行的最終利率預計仍將保持在1.5%。該投資銀行將此歸因於美國總統川普提高貿易關稅帶來的經濟動盪加劇。雖然川普對日本徵收的24%關稅已推遲90天，但他的10%普遍關稅，加上25%的汽車關稅以及對中國"異常高"的關稅，為未來幾個月更多的經濟逆風奠定了基礎。

重點關注

20:30 US 美國3月PPI年(月)率

22:00 US 美國4月期通膨率預期初值、美國4月加拿大大學消費者信心指數初值、2025年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆就美國經濟和貨幣政策發表講話

23:00 USFOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯就經濟前景和貨幣政策發表講話