【今日黃金資訊】市場風向突變：特朗普關稅憂慮降溫美聯儲推遲降息

特朗普將加速銅關稅征收

據相關報道，美國政府可能提前數月對進口銅加征關稅，特朗普今年2月要求商務部啟動調查，法定270天期限未滿，但評估進展迅速，結論或早於預期。知情人士透露，調查已流於形式，特朗普多次公開表態計劃征稅，白宮拒絕對此置評，此前特朗普威脅對銅進口征收25%關稅，高盛、花旗均預測年底前將落地。托克集團警告，若征稅實施，銅價或從當前1萬美元/噸飆升至1.2萬美元，全球銅市場恐受沖擊。當前LME銅價約1萬美元，潛在關稅政策正引發市場緊張情緒。

特朗普關稅憂慮緩和 聯儲降息預期減弱

特朗普在關稅問題上的態度有所緩和，交易員因此押註美聯儲可能不需要大幅降息來應對經濟衰退。市場認為，若新一輪關稅政策比預期更有針對性，將減輕對經濟的沖擊，從而降低美聯儲降息的緊迫性。這一預期在利率期權市場表現明顯，近期新頭寸的建立顯示投資者押註美聯儲可能維持利率不變，甚至加息。與此同時，美國國債市場的凈多頭頭寸降至五周低點，表明交易員對降息的預期減弱，並轉向更鷹派的政策預期。整體來看，市場對美聯儲的降息預期正在降溫。

利息成本猛增 美聯儲連虧兩年

自2022年激進加息以來，美聯儲因高額準備金利息支出持續虧損，2023年和2024年累計虧損近2000億美元。隨著短期利率回落，市場預計美聯儲或接近扭虧為盈的轉折點。然而，當前通脹再度升溫、經濟面臨滯脹風險，使得美聯儲今年的降息決策充滿不確定性，政策路徑仍不明朗。