Moneta每日新聞：歐洲央行決策分歧加劇，西波隆反對持續降息

歐洲央行執行委員會成員皮耶羅·西波隆最近在接受採訪時表達了對當前貨幣政策的不同看法，認為維持低需求以應對未來通脹衝擊的策略反而可能適得其反。他指出，繼續壓縮經濟潛力不僅無法有效抑制通脹，反而可能加劇價格壓力。西波隆的這一觀點為歐洲央行在2025年是否調整借貸成本提供了新的思考角度。

歐洲央行今年已四次降息，每次下調四分之一個百分點，目前的存款利率已降至3%。隨著通脹率接近目標水準，市場普遍預計2025年上半年歐洲央行將繼續降息，存款利率可能下調至2%。然而，部分決策者對於此類降息持謹慎態度，擔憂工資增長、企業利潤上升以及地緣政治緊張（如貿易戰）可能會導致物價再次上漲。

西波隆強調，過度擔憂通脹風險可能會帶來反效果。他認為，過度干預可能會阻礙經濟潛力的釋放，最終增加通脹預期。與此相對，西波隆提議，歐洲央行應避免過度防範潛在的通脹威脅，更應致力於通過適度政策刺激經濟增長，以便在沒有外部壓力的情況下增強經濟潛力。這樣可以避免對經濟增長的過度抑制，反而有助於長期的價格穩定。

然而，歐洲央行內部對於“中性利率”水準的認知存在差異。伊莎貝爾·施納貝爾認為，當前的3%存款利率已接近中性水準，而法國央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛則認為，歐洲央行仍有降息的空間。西波隆在採訪中進一步表示，若繼續壓制經濟增長潛力，可能會導致整體經濟的疲軟，從而削弱應對未來經濟衝擊的能力。他建議，歐洲央行應通過調整經濟增速的方式，使實際GDP增長與經濟潛力相匹配，保證工資增長與生產率提升保持同步，這樣可以更有效地緩解未來可能出現的價格壓力。

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