美聯儲重磅公布，2025年或僅降息75個基點

1月9日淩晨，美聯儲官網發布了2024年12月貨幣政策會議的紀要，其中顯示，美聯儲官員表達了對通脹高於預期和美國當選總統特朗普上臺後政策可能帶來通脹影響的擔憂，暗示他們會出於未來的不確定性而放慢降息的腳步。

會議紀要顯示，美聯儲決定將聯邦基金利率目標區間下調25個基點，使其基準基金利率達到4.25%—4.5%的區間，這是美聯儲連續第三次降息，累計下調幅度已達到1個百分點。然而，委員會成員預計，2025年的降息步伐將顯著放緩，預計全年僅降息75個基點。市場期貨價格則顯示，2025年的政策寬松程度可能略低於這一預期。

會議紀要還顯示，與會者表示委員會已經處於或接近適當放慢政策寬松步伐的時刻，許多與會者認為，多種因素凸顯出未來幾個季度的貨幣政策決定需要慎重應對。其中提到了通脹數據、消費支出走強，以及勞動力市場和經濟前景下行風險。

美聯儲研究人員還納入了對候任總統特朗普可能調整政策的「占位假設」，導致他們預期經濟增長將略有放緩，通脹率料保持堅挺。「一些」決策者表示他們在最新的經濟預測中納入了「占位假設」，幾乎所有與會者都認為通脹前景的上行風險已經增加。

官員們預計，美國就業市場將保持穩固。不過他們普遍指出，勞動力市場指標值得密切關註。美國勞工統計局將於周五發布2024年12月非農就業報告。分析師預計2024年12月非農就業人數將增加16萬人，而2024年11月曾大增22.7萬人。

美聯儲主席鮑威爾在2024年12月議息會議後的新聞發布會上表示，相比之前的幾次降息，2024年12月投票結果更加勢均力敵。克利夫蘭聯儲行長Beth Hammack對於2024年12月降息決定持不同意見，傾向於維持利率不變，最新預測顯示還有三位官員持同樣意見。美聯儲理事Michelle Bowman在2024年9月投票反對降息50個基點，她希望看到更小的降息幅度。美聯儲青睞的通脹指標個人消費支出（PCE）價格指數2024年11月同比上升2.4%，核心PCE價格指數上漲2.8%。多位美聯儲官員自2024年12月會議以來暗示他們並不急於降息，希望看到更多顯示通脹企穩的證據與事實。

周三經濟數據面，ADP研究機構和斯坦福數字經濟實驗室發布的數據顯示，美國私營企業2024年12月份增加了12.2萬個就業崗位，為四個月來最少，低於市場預期。接受調查的23位經濟學家的平均預期值為增加14萬個，預測區間為10萬至16萬個。美國2024年11月份ADP就業數據被修正為增加14.6萬個。

ADP就業報告數據表明，2024年美國勞動力市場逐漸疲軟的趨勢將持續到今年年底。美聯儲官員在決定2025年及以後繼續降息的幅度時，必須在這一趨勢與通脹擔憂重燃之間取得平衡。工資增長進一步降溫，跳槽者工資增長了7.1%，而未跳槽者的工資增長了4.6%，這是自2021年年中以來的最慢增長速度。

根據芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市場目前定價2025年1月央行會議不降息的可能性為95%。