黃金股延續跌勢 強勢美元打壓國際金價

黃金股延續跌勢，截至發稿，中國黃金（600916）國際(02099)跌3.2%，報37.8港元；山東黃金（600547）(01787)跌2.51%，報13.2港元；靈寶黃金(03330)跌1.79%，報2.75港元；紫金礦業（601899）(02899)跌1.22%，報14.58港元。消息面上，12月13日當周，歐洲央行如期降息25個基點，取消了保持利率限製性的表述。此外，瑞士央行大幅降息50個基點，市場預期為降息25個基點，瑞士央行還行表示，準備在必要時幹預外匯市場。分析認為，瑞士和歐洲央行接連降息，強美元打壓國際金價。降息預期疊加避險情緒，金價交易中樞上移。

世界黃金協會近日表示，在今年創下歷史新高後，2025年金價的上漲速度將放緩。報告指出，2025年市場可能面臨不確定性，美國的經濟和特朗普政策成為重要變量，特別是潛在的貿易戰和通脹壓力。協會預計2025年黃金市場增長將放緩，但地緣政治、金融環境惡化、以及央行需求強於預期仍可能推動金價上漲。

在2024年即將結束之際，黃金價格已回升至每盎司2,700美元，這一漲幅接近30%，標誌著近年來的最佳表現。市場的信心在一定程度上源於對美聯儲貨幣政策的預期——投資者普遍認為美聯儲將進入一個寬松周期。盡管長期以來美聯儲維持鷹派立場，但由於各國央行持續購金，黃金價格在過去一年不斷刷新歷史記錄。

值得註意的是，亞洲地區的消費需求在2024年上半年為黃金市場提供了強有力的支持。隨著亞洲市場的需求開始減弱，西方投資者在夏季的加入讓黃金的價格穩定，尤其是在央行預期的利率回調來臨之際。這種市場現象反映出黃金作為避險資產的獨特地位，也突顯了在全球經濟形勢不明朗時，市場對黃金的依賴性增加。

展望未來，黃金市場將面臨多重挑戰，包括全球經濟健康狀況的評估、關鍵的宏觀經濟指標如GDP、收益率及通脹的變化帶來的影響。同時，如果央行需求超出預期，或是金融環境惡化，可能會導致黃金價格的上漲。然而，相反的情況也存在：如果貨幣政策收緊、利率持續上升，黃金市場將面臨較大壓力。

特別需要關註的是，美國即將重新執政的唐納德·特朗普有可能實施的經濟政策，這些政策對黃金的影響並不容忽視。特朗普提議的高關稅政策可能引發貿易戰，進而推高通脹，從而對美聯儲的貨幣政策產生直接影響。市場對2025年降息的預期也逐漸降低，如美國銀行預測明年只會降息兩次，富國銀行則預計僅降息一次，而這樣的預期將繼續左右黃金市場的走向。

最後，央行的黃金需求仍將是支持金價的重要因素。盡管近年來央行持續購金的速度可能放緩，但預計2025年的總需求仍將超過500噸的水平。這一趨勢可能會為黃金投資者提供支持，盡管市場面臨諸多挑戰，如政治風險、經濟增長不確定性和通貨膨脹壓力等。因此，投資者在未來的投資策略中，需要綜合考慮多方面的信息，以應對即將到來的市場變化。隨著市場動態的持續演變，靈活調整投資組合將是確保穩健收益的關鍵。