【MACRO銳評】瑞·達利歐推崇硬資產，黃金與比特幣的未來角色

億萬富翁投資者瑞·達利歐（Ray Dalio）近日表達了對全球金融中潛在的「懸而未決的債務問題」的擔憂，並建議投資者轉向黃金和比特幣等硬資產。達利歐是全球最大的對沖基金之一橋水基金（Bridgewater Associates）的創始人，他在阿布扎比的一次金融會議上發表演講時表示，他將投資於黃金和比特幣等“硬通貨” ，同時避免債務資產。

達利歐指出，包括美國在內的所有主要國家的債務已經達到“前所未有的高度”，並強調目前的水平將不可持續。他認為，這些國家不可能在未來幾年不發生債務危機，這將導致貨幣價值大幅下跌。他提醒投資者：「我相信可能會有一個懸而未決的債務問題，」並建議避開債券等債務資產，持有一些像黃金和比特幣這樣的硬通貨。

黃金作為傳統避險資產，一直被視為財富儲存和通膨對沖工具。在經濟不確定性增加的時期，投資者往往增加對黃金的投資，以保護資產不受貨幣貶值的影響。達利歐先前認為，像比特幣這樣的加密貨幣不會像人們希望的那樣成功，但近年來他已成為比特幣的主要支持者，並在2022年表示，在投資組合中配置2%的比特幣以對沖通膨是合理的。

同時，研究公司伯恩斯坦認為，比特幣最終可能取代黃金的地位。該公司分析師Gautam Chhugani在一份報告中寫道：「我們預計比特幣將在未來十年內取代黃金，成為新時代首屈一指的『價值儲存』資產，並成為機構多元資產配置的永久組成部分和企業資財務管理的標準。

伯恩斯坦的預測是在比特幣有史以來首次達到10萬美元之後做出的，進一步擴大了2024年的巨大漲幅。年初至今，這全球最大數位貨幣上漲了141%，很大一部分得益於11月5日美國大選以來，投資人押注即將上任的川普政府將對加密貨幣產業更加友善。

A. Davidson科技研究主管Gil Luria也認為比特幣的主要應用是一種價值儲存手段，可以取代黃金作為對沖經濟穩定性下降的工具。儘管比特幣價格目前與通膨的相關性較低，而與其他風險資產的相關性較高，但Luria認為，比特幣“主要由採用率驅動”，而這在他看來與市場驅動因素的相關性較為鬆散」。

在比特幣突破10萬美元的重要心理關卡後，已經出現了越來越多的看漲言論。伯恩斯坦預計比特幣將在2025年底達到20萬美元。渣打銀行也認為，到明年年底，這種加密貨幣的價格可能會翻倍。該行分析師Geoff Kendrick在周四的一份報告中表示，其對比特幣2025年的目標價定在20萬美元左右是「可實現的」。

Kendrick寫道：「如果比特幣被美國退休基金、全球主權財富基金（SWF） 或潛在的美國戰略儲備基金更快接受，我們將變得更加看漲。到2025年，我們預計機構資金流動將繼續保持在2024年的水平或更高。

然而，並非所有人都對比特幣的崛起持樂觀態度。黃金支持者彼得·希夫（Peter Schiff）敦促說，建立比特幣儲備對美國的影響可能是「有害的」。希夫敦促拜登政府在2025年川普上任前放棄持有的比特幣。他於12月9日在社交媒體上建議拜登可以在離任前做“一件好事”，即出售美國政府目前持有的所有比特幣。 「籌集的資金不僅會減少2024年的預算赤字，而且會結束所有關於創建有害的『戰略性』比特幣儲備的無稽之談，」希夫說。

隨著比特幣的崛起和全球債務水準的不斷攀升，投資者和分析師們正在重新評估傳統的資產配置策略，越來越多的人開始關注比特幣等加密貨幣作為避險資產和通膨對沖工具的潛力。同時，黃金作為歷史悠久的硬通貨，其在未來金融市場中的角色也不容忽視，許多投資者和分析師仍然看好黃金的長期價值和穩定性。彼得希夫的觀點提醒我們，在投資決策中考慮不同資產的潛在風險和利益是非常重要的。