KVB市場分析 | 12月2日

產品：EUR/USD

預測：下降

基本分析：

歐元/美元匯率面臨賣壓，週一亞洲早盤交易中因美元走強跌至約1.0530。投資者正密切關注歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德的講話以及即將公佈的美國ISM製造業採購經理人指數。

歐元/美元的下跌主要受德國11月通脹數據影響。儘管數據顯示出一些改善，但仍然反映了通脹疲軟的趨勢。調和消費者物價指數（HICP）月環比從-1.58%上升至-0.7%，但年同比僅增長2.4%，低於市場預期。

歐洲央行可能需要考慮負利率政策，而美聯儲預計將對降息保持謹慎態度。總體來看，由於央行政策分化，歐元/美元可能會進一步下跌。未來將公佈的關鍵數據包括歐盟通脹數據、德國就業報告，以及下週美國的繁忙數據發布，包括PMI和非農就業數據。

技術分析：

如果歐元/美元持續升破1.0600，買家需要收復11月6日的波段高點1.0609，以維持進一步上漲的希望。突破這一水平將為測試11月6日觸及的另一個關鍵點位1.0682打開空間。

另一方面，如果賣家將歐元/美元壓低至1.0500以下，可能會導致挑戰11月26日的日低點1.0424，並有可能進一步跌向年內低點1.0331。

產品：XAU/USD

預測：下降

基本分析：

週一亞洲時段，金價跌破2,650美元，受到美元回升的壓力。持續的地緣政治緊張局勢以及唐納德·特朗普對金磚國家的新關稅威脅，增加了美元作為避險資產的需求，從而對黃金價格產生負面影響。

儘管市場對全球關稅戰爭的潛在風險感到擔憂，但由於市場預計美聯儲將在12月降息25個基點，美元對主要貨幣的表現依然疲軟。最新的美國個人消費支出（PCE）物價指數數據並未改變這一預期，目前市場對降息的定價概率約為63%。

這一鴿派情緒為金價提供了支撐，同時俄羅斯和烏克蘭之間的緊張局勢也對金價構成了利好。據報導，普京威脅用導彈攻擊基輔，加劇了市場恐慌，進一步強化了黃金作為避險資產的吸引力。

展望未來，由於感恩節假期導致市場交投清淡，金價是否能維持漲勢仍不確定。然而，美元走軟可能會提供一定支撐。同時，日元因高於預期的通脹數據大幅反彈，市場對日本央行加息的預期升溫。由於週五沒有重大美國經濟數據，歐元區的通脹報告可能會影響市場情緒及金價走勢。

技術分析：

從技術面來看，14日相對強弱指數（RSI）短暫突破50水平，顯示黃金買家正在重新掌控局勢。然而，持續的“空頭交叉”信號表明多頭動能可能減弱。

如果黃金價格未能在50日均線（SMA）2,670美元上方實現日線收盤，空頭可能重新占據主導地位，推動金價下探此前的低點2,621美元。下一個支撐位在周低點2,605美元，若跌破該水平，可能進一步回落至100日均線2,573美元。

上行方面，如果金價持續站穩在2,670美元以上，目標將指向2,700美元，進一步阻力位於11月25日高點2,721美元。

產品：GBP/USD

預測：下降

基本分析：

本週初，英鎊/美元面臨一定的賣壓，回吐了週五大部分漲幅。當時匯價升至接近1.2700中段，創下近三週高點。目前，價格已跌回1.2700下方，主要受到美元需求上升的推動。

上週英鎊/美元從低點反彈逾200點，從低於1.2500的水平回升，這一低點為2024年5月以來的最低值，當時美元需求疲軟助推了這一漲勢。

美元指數（DXY）衡量美元對一籃子貨幣的表現，目前在兩週低點附近徘徊，難以維持漲勢。市場對美聯儲12月降息25個基點的預期概率已升至70%，加之美國國債收益率下滑，這使美元多頭保持謹慎，從而對英鎊/美元構成支撐。

技術分析：

交易員正在下調對英國央行今年再次降息的預期，此前顯示英國10月的物價漲幅加速。這一趨勢支持了英鎊兌美元的強勢表現，並強化了英鎊/美元匯率的積極前景。然而，若干因素可能阻止交易員對美元採取大舉做空立場，從而限制該貨幣對的顯著漲幅。

最新的美國個人消費支出（PCE）數據顯示，10月抑制通脹的進展停滯。此外，投資者認為當選總統唐納德·特朗普的政策可能會推動通脹上升。最近的美聯儲會議紀要偏鷹派，暗示如果通脹保持高位，美聯儲可能會暫停降息。與此同時，地緣政治風險和貿易戰擔憂可能增強美元的避險吸引力，從而限制英鎊/美元的上行空間。

產品：USD/JPY

預測：上升

基本分析：

美元/日元從一個月低點回升，週一亞洲時段測試150.50水平。這一反彈受益於美元需求增加，因特朗普的關稅威脅和地緣政治緊張局勢增強了美元的避險吸引力，而日元則因日本央行可能加息的不確定性面臨壓力。

然而，該貨幣對的漲勢在週五早盤有所放緩，回落至約150.95。日元因11月東京消費者物價指數（CPI）強於預期而走強。根據日本統計局的數據，11月東京CPI同比上漲2.6%，高於上月的1.8%；剔除生鮮食品和能源的核心CPI同比增長2.2%，超出市場預期。

技術分析：

日本核心消費者物價指數（CPI）持續高於日本央行的2%目標，這加劇了市場對可能加息的預期，從而提振了日元，並對美元/日元構成壓力。日本央行行長植田和男表示，如果通脹趨勢符合2%的目標，央行將繼續加息。

相比之下，美國週三公佈的個人消費支出（PCE）數據顯示，近期在降低通脹方面的努力停滯，這可能降低市場對美聯儲在2025年降息的預期。這一情況或導致美國國債收益率小幅上升，從而對美元提供支撐。

根據CME美聯儲觀察工具，市場目前預計美聯儲在12月降息25個基點的機率約為62.8%，高於本週早些時候的55.7%。