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黃金單周大漲近6%!高盛:仍是明年首選資產

高地集团 | 2024-11-25 17:19

摘要:飆升的美元不再是妨礙黃金價格繼續上漲的絆腳石。統計顯示,本周,美元指數從最低106.10到本周五盤中一度最高報108.09,創下2023年10月以來新高。盡管美元指數強勢,國際黃金價格仍然保持連續5天上漲,累計漲幅接近6%,為去年10月以來最大單周漲幅。而之前,10月國內黃金單月漲幅為6.5%。國際市場黃金價格重新站上2700美元/盎司,黃金飾品市場價格也再度突破800元/克大關,並且黃金ETF產

飆升的美元不再是妨礙黃金價格繼續上漲的絆腳石。統計顯示,本周,美元指數從最低106.10到本周五盤中一度最高報108.09,創下2023年10月以來新高。盡管美元指數強勢,國際黃金價格仍然保持連續5天上漲,累計漲幅接近6%,為去年10月以來最大單周漲幅。而之前,10月國內黃金單月漲幅為6.5%。

國際市場黃金價格重新站上2700美元/盎司,黃金飾品市場價格也再度突破800元/克大關,並且黃金ETF產品也迎來持續資金流入。高盛最新報告認為,黃金是2025年應對通脹和地緣政治的「TopTrade」不二之選,被視為應對尾部風險(如關稅升級、地緣政治沖突、美國債務違約擔憂等)的首選資產。

随着国内外黄金价格单周涨幅近6%,黄金饰品市场价格也再度突破800元/克大关。23日,周大福、六福珠宝等黄金品牌金价突破812元/克大关,周生生金价达814元/克。

本周,美元指数从最低106.10到22日盘中一度最高报108.09,创下2023年10月以来新高。尽管美元走强和美国降息预期降低给黄金带来了压力,但地缘政治因素又重新成为金价的驱动力。俄乌局势骤然升温,激发全球避险资产情绪,推动金价升高。而美国市场恐慌指数从11月14日开始重新上涨,与国际金价近期拐头向上的时间吻合。

此前,在美元指数的强劲上涨之下,黄金价格已经从10月31日到11月15日持续回调了半个月,跌幅超过9%。期间,美元指数从103飙升到107上方,涨幅达到2.51%。

10月31日,国际现货黄金触及2790.07美元/盎司的历史新高之后,出现“急转弯”。到11月14日,国际现货黄金最低下探至2536.66美元/盎司,跌幅近9%。同期,国内现货黄金,上海黄金交易所Au99.99的价格也从10月31日的历史高点655元/克回落至589元/克,跌幅达10%。

當前,無論是外資還是內資機構,仍然對於黃金資產都是高度看好。高盛在最新的報告中將黃金列為2025年最值得關註的商品,並預計在投資者和機構需求正常化的推動下,金價明年12月將上漲至3000美元/盎司上方。

高盛認為,黃金被視為應對尾部風險(如關稅升級、地緣政治沖突、美國債務違約擔憂等)的首選資產,黃金是應對通脹和地緣政治的「TopTrade」不二之選。在貿易緊張局勢加劇或財政可持續性引發市場恐慌的情景中,黃金價格可能進一步上漲,甚至超越高盛的基準預測。「如果對美國財政可持續性的擔憂加劇,我們估計到2025年12月金價將進一步上漲5%至3150美元。」

機構投資者積極布局逢低加倉也是催動金價上漲的原因之一,ETF黃金持倉在逐步增加。數據顯示,本周全球規模最大的黃金ETF—SPDRGoldTrust(GLD)黃金ETF基金持倉量持續上漲,11月21日持倉量較11月15日增加8.04噸至877.97噸。而國內跟蹤上海黃金交易所黃金現貨實盤價格的黃金ETF華夏(518850),11月22日持倉份額較11月15日增加1830萬份至1.70億份。

展望後市,避險功能和全球通脹問題仍然可能繼續成為黃金市場關註的焦點。高盛指出,潛在的加息和美元升值仍是金價上漲面臨的主要風險。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據,截至11月19日當周,投機性交易員們已經將美元多頭頭寸增至6月以來新高。而對貴金屬、銅等商品凈多頭寸則在下調。數據顯示,截至11月19日當周,投機者所持COMEX黃金凈多頭頭寸減少7038手合約,至190324手合約,創15周新低。投機者所持COMEX白銀凈多頭頭寸增至25896手合約,多頭絕對值創14周新低。所持COMEX銅凈多頭頭寸降至10214手合約,創14周新低。

瑞銀分析報告認為,黃金再次攀升之前,由於美元走強以及對更多美國財政刺激可能導致利率上升的擔憂,黃金可能會出現一段整固期。BMI分析師認為,2025年黃金面臨較大的下行風險之一就是,在通脹再起的情況下,美聯儲可能會對降息采取更為謹慎的態度,這對黃金來說是一個不利因素。不過,BMI認為,從較長期來看,黃金價格應該會維持在高位。

一德期貨貴金屬分析師認為,需要關註美新一輪關稅的最終落地後對經濟及通脹的負面影響,影響範圍的不確定性也決定了降息周期的不確定性,或對黃金形成階段性壓製。但是總體上,地緣局勢緊張、各國央行重視並持續買入黃金儲備等現狀下,當前黃金牛市基礎仍在,後市即便面臨階段性逆風也應視為上漲過程中的回調。

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