【MACRO時勢】石油市場前景分析：歐佩克+產量決策與地緣政治風險

在全球石油市場中，交易商對於歐佩克+是否會按計畫在12月恢復生產存在分歧。這項由沙烏地阿拉伯和俄羅斯領導的聯盟計畫從12月開始每月增加產量，每次增加18萬桶/日，逐步恢復自2022年以來暫停的供應。然而，由於石油需求疲軟以及競爭對手產量的增加，生產商已經推遲了最初定於10月份開始的重啟計劃。外媒調查的交易商和分析師對該聯盟現在是否準備行動並不樂觀。在受訪的30名受訪者中，有16人預測歐佩克+將選擇延後增產。該組織需要在未來幾週內做出決定，以便及時通知客戶。

自7月初以來，油價已下跌18%，約每桶72美元，對沙烏地阿拉伯等許多歐佩克+成員國來說，這個價格過低，無法支付政府支出。顧問公司歐亞集團能源和氣候主管Henning Gloystein表示：「石油需求面臨的最大問題是亞洲，這使歐佩克+陷入困境。」國際能源總署（IEA）估計，亞洲國家的石油需求連續四個月出現萎縮，導致全球石油需求成長降至2020年疫情爆發以來的最低水準。 IEA預計，明年約100萬桶/日（約1%）的需求成長將被150萬桶的供應激增所抵消，這將使世界市場陷入新的供應過剩。

花旗集團和摩根大通預計，明年油價將跌至60美元的區間，如果歐佩克+打開油閥，油價甚至可能會更低。據國際貨幣基金組織（IMF）稱，這對沙烏地阿拉伯構成財務威脅，其需要接近每桶100美元的油價才能支付王儲穆罕默德·本·薩勒曼的宏大經濟計畫。沙烏地阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼親王經常敦促該組織在向市場增加產量方面謹慎行事。

同時，渣打銀行（Standard Chartered Plc）認為，石油市場對中東風險“放鬆得太快”，而美國大選後以色列和伊朗之間重新爆發的敵對行動可能會提振油價。該銀行的分析師在報告中指出，1月20日美國總統就職典禮前的兩個月是潛在的「加劇窗口期」。以色列對伊朗的最新報復性打擊避開了這個歐佩克產油國的能源基礎設施，原油價格因此在周一創下兩年多來最大跌幅。這種目標選擇既減少了對原油流動的直接風險的擔憂，又把投資者的注意力轉移到了對2025年全球石油供需平衡惡化的預期上。

分析師寫道：「過去一年，市場有一種趨勢，即市場表現得好像中東地緣政治風險的每一次升級都是一次降級。」他們說：「目前，以色列似乎還沒有完成其在伊朗的許多目標，一旦美國大選投票結束，進一步行動的範圍很可能會大幅擴大。美元。

目前，中東戰爭溢價的解除使疲軟的基本面重新成為油市焦點，包括需求低迷和全球供應充足。歐佩克+計畫從12月起逐步恢復產量，交易商對該聯盟是否會繼續推進這項計畫意見不一。西太平洋銀行（Westpac Banking Corp）大宗商品和碳戰略主管羅伯特-雷尼（Robert Rennie）說：「焦點仍然主要集中在戰爭溢價的消除以及歐佩克+是否會繼續執行增產計劃。」他補充說，布倫特油價預計在「短時間內」測試60美元區域。

大宗商品和金融市場正在為下週的兩件大事做準備，包括美國大選和中國是否會採取進一步的刺激措施。 Currie補充說，該組織面臨的市場前景最終取決於11月5日美國總統大選的結果。他說：“真正的地緣政治風險還沒有到來，那就是美國大選帶來的衝擊波。這會觸及世界各地最脆弱的點。”

綜上所述，石油市場正面臨複雜的挑戰，包括需求疲軟、供應過剩的擔憂、地緣政治風險的不確定性，以及全球經濟政策的變動。歐佩克+的決策、中東地區的緊張局勢，以及全球經濟的動態都將對油價產生深遠影響。