Moneta每日新聞：美財政部啟動債券回購操作，美聯儲放緩量化緊縮

自本月初以來，美國國債收益率已經下降，根據彭博指數，月度漲幅達到了1.4%。目前的美國國債市場在經歷了一段時間的波動之後，已經顯著穩定。美國財政部計畫從本週三開始，啟動一系列針對舊券的債券回購操作，這是自2000年代初以來的首次，預計這將增加市場的流動性，因為較老的證券通常流動性較差。

財政部的這一系列回購操作預計將持續到7月底，旨在通過購買一些現有的政府債券並最終用更大規模的現券來替換，從而提高交易便利性。美聯儲從6月開始放緩縮表的步伐也對債券市場提供了支持，將每月到期後不進行再投資的美國國債數量上限從600億美元下調至250億美元，而抵押貸款支持證券（MBS）的上限保持在350億美元不變。

市場預計美聯儲在2024年全年將降息約32個基點，衍生品市場認為更進一步的政策收緊可能性不大，這幫助阻止了債券收益率的進一步上升。摩根大通的美國利率策略聯席主管Jay Barry指出，這些措施將是有益的，並表示美聯儲量化緊縮的放緩是審慎管理風險的一部分，應該可以緩解市場對2019年隔夜資金市場危機重演的擔憂。

美國2年期國債收益率在上周接近本月4.7%-5.03%區間的高端，反映了市場對於多位美聯儲官員可能更長時間維持高利率的信號的反應。雖然某些央行官員甚至表示在必要情況下願意進一步收緊政策，但市場預期降息25個基點已經是板上釘釘的事。

此外，美國國債市場的流動性近年來多次受到挑戰，但今年以來情況有所改善。摩根大通的一項衡量流動性的指標顯示，雖然仍比10年平均水準低45%左右，但已改善至2022年初美聯儲緊縮開始以來的最佳水準。美國市場由於陣亡將士紀念日而於週一休市，兩天后，財政部將開始債券回購。ICE美國銀行MOVE指數——跟蹤基於期權的美國國債收益率預期波動的債券波動率指標——自4月份消費者價格資料顯示核心通脹放緩後，已跌至2022年2月以來的最低點，過去一周MOVE跌幅擴大，創下自2023年6月以來的最長連跌紀錄。

（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）