MHMarkets ：2023年12月25日-基本面提醒

因耶誕節假期，韓國、澳大利亞、德國、義大利、西班牙、英國、法國、美國等國家股市將休市一日；美國ICE旗下布倫特原油期貨合約全天交易暫停、美國CME旗下貴金屬、美油、外匯、股指期貨合約交易全天暫停。

港股因耶誕節休市，南北向交易關閉。

市場概覽

全球市場走勢複盤

上週五，美元指數在歐盤時段有所回落，並一度跌至101.42的日內低點，但在美盤時段收復部分失地，最終收跌0.08%，報101.70。10年期美債收益率先跌後漲，並在美盤時段收復3.9%關口，最終收報3.901%；對美聯儲政策利率更敏感的兩年期美債收益率收報4.329%。

現貨黃金一度沖上2070關口，觸及近兩周新高，但最終未能站穩在2070關口上方，並回吐大部分漲幅，最終收漲0.34%，報2052.99美元/盎司；現貨白銀在美盤時段大幅下挫，並一度逼近24關口，最終收跌0.87% ，報24.19美元/盎司。

因市場擔心安哥拉宣佈退出歐佩克後可能會進一步增產，國際原油小幅下行。WTI原油于75美元附近受阻，而後在美盤時段大幅跳水，最終收跌0.7%，報73.93美元/桶；布倫特原油仍未能站穩在80美元大關上方，最終收跌0.6%，報78.87美元/桶。

美股標普500指數收漲0.17%，以科技股為主的納斯達克綜合指數收漲0.19%。道指收跌0.05%。值得注意的是，美股三大指數錄得連續第八周上漲。

歐股主要股指漲跌不一。歐洲斯托克50指數收跌0.07%，德國DAX30指數收漲0.11%，英國富時100指數收漲0.04%。

市場熱點

1、美國11月核心PCE物價指數年率錄得3.2%，為2021年4月以來最小增幅；整體PCE物價指數月率錄得-0.1%，為2020年4月以來首次下跌；整體PCE物價指數年率錄得2.6%，為2021年2月以來最小漲幅；美國12月一年期通脹率預期錄得3.1%，為2021年3月以來的最低水準。

2、以色列國防軍稱幾乎完全控制加沙地帶北部。

3、據華爾街日報稱，伊朗協助胡塞武裝組織襲擊紅海船隻，伊朗對此表示否認。 英媒表示，美國在紅海部署“近幾十年來最大軍力”。

4、伊朗伊斯蘭革命衛隊一名指揮官表示，如果美國及其盟友在加沙地帶繼續犯下罪行，可能會促使新的抵抗力量出現。他稱，“地中海、直布羅陀海峽和其他水道”可能會被關閉。

5、消息人士稱，俄羅斯計畫在明年1月份將其港口的石油出口量減少10萬至20萬桶/日。

6、俄媒：從明年2月份起，俄羅斯將把通過德魯日巴輸油管道南部支線向歐洲輸送石油時向白俄羅斯支付的過境費提高10.2%。

7、美國總統拜登簽署批准了2024財年美國國防預算。根據預算，2024財年美國將撥款8860億美元用於各類軍費開支，較上一財年增加近300億美元，該數額為歷史最高。根據該預算，其中8億美元將用於提供給烏克蘭。   

機構觀點

01

中國銀行

【中國銀行：2024年，美聯儲貨幣政策面臨艱難轉向】

研究院高級研究員趙雪情看來，2024年，美聯儲貨幣政策面臨艱難轉向。從經濟來看，美國增長動能減弱，更多領域的負面因素開始顯現。私人消費的支撐作用回落，製造業投資和工業生產疲弱，就業市場開始降溫。儘管美國經濟更可能是軟著陸，但衰退風險依然存在。這就要求美聯儲結束緊縮週期，甚至開啟降息操作。從通脹來看，經歷歷史最激進加息週期後，美國通脹水準顯著回落。然而，地緣政治風險致使供應鏈受阻，能源與食品價格處於相對高位，經歷疫情後勞動力結構以及薪資水準受到影響，通脹難以穩定在2%目標水準。因此，美聯儲貨幣政策既不能大幅放鬆，也不能大幅收緊。因此，趙雪情判斷，美聯儲在2024年將停止加息，隨後小幅降息，但基準利率仍將維持相對高位。

02

摩根大通

【摩根大通經濟學家：明年美國經濟大概率下行】

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌24日在深圳參加中國財富管理50人論壇2023年會（第十屆）時預測，在貨幣和財政政策收緊的雙重壓力下，明年美國經濟大概率將出現下行，並可能進入經濟衰退。

他進一步指出，目前市場對於美聯儲明年利率政策的基本判斷是不會再加息，現在市場主要討論的是什麼時候降息，明年降息的幅度有多大。“按照我們美國團隊的預測，美國可能在明年6月份左右開始降息，累計會降125個基點。”談及明年美國財政赤字率走勢，他稱，摩根大通目前預測顯示，明年美國會面臨來自貨幣和財政政策收緊的雙重壓力。

03

中金公司

【中金公司：美聯儲進入政策平臺期後美國國債利率下行，或緩解人民幣貶值與外資流出壓力，減少對我國貨幣政策掣肘，利好人民幣資產表現。】

美聯儲進入政策平臺期後美國國債利率下行，或緩解人民幣貶值與外資流出壓力，減少對我國貨幣政策掣肘，利好人民幣資產表現。記者注意到，國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英近日指出，證券投資項下外資總體恢復淨流入，外資配置人民幣債券意願持續提升。外資在近幾個月連續淨增持境內債券，11月外資淨增持境內債券規模達330億美元，為歷史次高值。