2024年歐元前景深度解析：央行政策引爆投資風暴，大摩和滙豐看空後市

歐元是2023年表現較好的貨幣之一，僅次於瑞士、英國和瑞典等歐洲貨幣。

（圖片名稱：歐元/美元在2023年的表現；圖片來源：poundsterlinglive）

歐洲一籃子貨幣出色表現的原因可能是由於2022年與天然氣供應相關的風險消退時，令人難以置信的負面情緒有所減弱。

然而，今年年底歐元的走勢卻有些疲軟，歐元兌大多數G10貨幣表現不佳，面對歐元區通貨膨脹下降和長時間的經濟低迷，投資者加大了對歐洲央行將要降息的預期。

2024年，投資者應主要關注全球各央行降息的時間和規模，早期和積極降息的國家貨幣可能會表現最差。

摩根士丹利的策略師在2024年看空歐元兌美元，並預計歐元區將陷入技術性衰退，歐洲央行、瑞典央行和英國央行將主導降息周期。摩根士丹利表示，「增長乏力和利率下降對這些貨幣構成壓力，預計歐元/美元將在2024年第一季度回歸平價，大部分時間將在1.00水平附近波動，」

這一預測使摩根士丹利與看好歐元兌美元逐漸上升的共識形成對比。

根據年度展望簡報，歐元/美元在經歷一段時間的上漲后可能會升至1.11。

丹麥銀行行外匯策略首席分析師Stefan Mellin表示：「在短期內，尋找低點進行買入。」 。「在短期內，我們仍然認為美元走軟的良好機會，因為過去一個月金融狀況大幅放鬆，加上美元年底季節性看跌。」

但是，Mellin也表示：「展望更遠的未來，看起來歐洲投資者明年仍需要應對美元外匯風險，儘管成本已經下降並可能在明年進一步下降，因為美聯儲估計會率先削減政策利率。」

丹麥銀行在戰略上看跌歐元/美元，並預計該貨幣對將在三個月內下跌至1.10，六個月內下跌至1.07，十二個月內下跌至1.05。

關於歐元兌英鎊匯率，丹麥銀行表示，英國的通脹發展趨勢預計不會與同行有實質性差異，因此英國央行行的降息周期也不會有太大差異。丹麥銀行的目標是在0-89個月內歐元/英鎊將升至6.12。

（圖片名稱：市場對歐洲央行降息預期；圖片來源：poundsterlinglive）

滙豐銀行的預測顯示，隨着美聯儲和其他央行可能無法像市場預期的那樣放寬貨幣政策，歐元/美元將走低。

因此，滙豐警告市場已經表達了很多樂觀情緒，現在要維持這種情緒的難度更大。

滙豐銀行美洲研究主管Daragh Maher表示：「包括潛在的美國軟着陸在內的一些情景仍然表明美元強勢，但只有全球軟着陸才能形成明顯的美元空頭案例。」

滙豐預測2024年第一季度末歐元/美元將下跌至1.06，低於當前現貨水平1.0950，2024年中期下跌至1.04，第三季度末下跌至1.02，年底降至1.02。

但法國銀行巨頭興業銀行預測，歐元/美元將在2024年穩步上漲。

在一份展望明年的報告中，興業銀行表示，對於2024年上半年預期的溫和的美國衰退可能對美元的影響不如過去那麼積極。

興業銀行預測截至年中歐元/美元將達到1.09，符合市場預期1.09，2024年年底前將升至1.15，這將使他們的預測高於市場共識的1.11。

對於那些打算在2024年押注歐元的人來說，一個相當大的風險是是頑固的歐洲央行拒絕滿足市場預期並降息。

滙豐的歐洲經濟學家認為，工資壓力仍然過高，歐洲央行在2024年底之前不太可能考慮降息。

（圖片名稱：歐元區工資漲幅；圖片來源：圖片來源：poundsterlinglive）

法國銀行巨頭農業信貸銀行表示，直到2025年年底，歐元區通脹將保持在2.4%以上，並且預期歐元區不會出現衰退。

農業信貸銀行表示：「在這種情況下，我們認為歐洲央行在2024年大部分時間都將不得不保持鷹派立場。我們認為首次降息將在2024年9月份進行。」這遠遠落後於市場預期，如果預測正確的話，將給歐元帶來上行風險。

話雖如此，農業信貸銀行的內部外匯預測顯示歐元的路徑相對溫和，歐元/美元在年中為1.07，年底為1.05，預測歐元/英鎊為0.85和0.84。