美元步入下行區間，加元兌主要貨幣大漲

周五（11月24日）隨着美國製造業疲軟、市場下調美聯儲降息預期，美元面臨進一步下行。好於預期的零售銷售報告和市場風險情緒的廣泛復蘇正在提振加元，使加元兌主要貨幣上漲。加元/人民幣收貨最近三周最高漲幅。

美元指數在兩月內最低水平徘徊，現報103.39，跌幅0.36%，有可能是本月連續第二周下跌。

由於美國市場周四因感恩節休市，周五交易時段較短，貨幣窄幅交易。與六種貨幣一起衡量美元的美元指數下跌，接近兩個月以來的最低點。該指數本月下跌2.8%，有望創下一年來最弱的月度表現。

在交易過程中，美元因美國利率路徑的不確定性而受到限制，由於美聯儲的前景與市場對2024年一系列降息的預期脫節，美元價格走勢疲軟，缺乏看漲信念。

政府周五公布的數據顯示，美國11月Markit服務業PMI初值為50.8，美國11月Markit製造業PMI初值為49.4。疲軟的標準普爾採購經理人指數顯示出經濟疲軟的跡象。美國經濟整體顯示出通脹和就業創造降溫的跡象，周三公布的美國宏觀數據顯示勞動力市場出現彈性跡象，消費者通脹預期上升，增加了美聯儲加息路徑的不確定性。這種經濟前景使交易者相信美聯儲將採取不那麼激進的立場，這些都在削弱美元。

此外，根據芝商所的FedWatch工具，市場定價美聯儲在 12 月會議上維持利率不變的可能性為 99.5%，同時市場已經下調了對美聯儲2024年降息的預期，期貨目前顯示美聯儲在2024年3月政策會議上下調目標利率的可能性為26%。相比之下，上周的幾率為33%。儘管如此，周二發佈的美聯儲會議紀要仍被市場認為帶有鷹派基調。

傑富瑞（Jefferies）策略師Mohit Kumar表示，美聯儲可能會在6月和9月左右降息，「上周我們強調，市場已經消化了美聯儲在2023年6月之前首次降息的預期......在我們看來，首次降息會發生在明年6月至第三季度。」

周五，美國10年期國債收益率當日上漲6.20個基點，達到4.478%。道瓊斯指數收漲117.12點，漲幅0.33%；標普500指數收漲2.72點，漲幅0.06%。北歐聯合銀行的經濟學家預計市場將回歸現實。他們表示，「目前債券和股票的漲勢不太可能持續。下一個環境可能是經濟增長過快和通脹過高，這將給利率帶來上行壓力，並打壓股價。目前股票和債券價格上漲以及油價下跌的環境增加了這種情況發生的可能性。 問題是暴風雨正在聚集。失業率的上升構成了重大風險，並增加了增長過慢和通脹過低的可能性，這意味着債券表現明顯優於股票的可能性正在上升。這兩種環境似乎都對在當前軟着陸環境中遭受損失的美元有利。美元也可能受益於美國和歐元區之間的經濟差異，這表明歐元區增長過慢和通脹過低的可能性比美國大。」

巴克萊策略師在一份報告中表示，鑒於11月美國股市和債市的大幅上漲，對沖全球風險敞口的資產經理們將很快被迫拋售美元，以重新平衡他們的投資組合。策略師Sheryl Dong和Erick Martinez表示，巴克萊的再平衡模型 「顯示月底將出現一個廣泛的、強烈的美元拋售信號」，這一信號與前三個月形成了鮮明對比。他們稱，儘管這輪普遍上漲延伸至美國以外的債市和股市，但美國股市的巨大市值主導了對沖資金流動。周五的恐慌指數做多收跌4.29%，也印證了巴克萊策略師的觀點。

美元/加元匯率現報1.36175，跌幅0.58%，為本周最大跌幅。

加元在周五找到一些看漲勢頭，使美元/加元跌至1.3600區域。投資者押注美聯儲不會進一步加息，削弱了美元/加元匯率。美元/加元貨幣對的技術指標支持當前的下行趨勢。移動平均收斂分歧線位於中線和信號線下方，表明該貨幣對存在看跌勢頭。

加拿大統計局周五宣布，9月份零售額增長0.6%，達到665億加元。該機構還表示，其初步估計顯示10月份零售額增長了0.8%，儘管它警告說，估計將被修正。加拿大統計局追蹤的9個子行業中有4個子行業的銷售額有所增長，其中汽車和零部件經銷商增長了1.5%，新車經銷商增長了2.4%。二手車經銷商下降了2%。加拿大統計局表示，9月份核心零售額（不包括加油站、燃料供應商以及汽車和零部件經銷商）下降了0.3%。食品和飲料零售商的銷售額下降了0.4%，而體育用品、業餘愛好、樂器、書籍和雜項零售商的銷售額下降了1.6%。按銷量計算，9月份整體零售額增長0.3%。

CIBC銀行北美外匯策略主管Bipan Rai表示，「有幾種方法可以解釋加元過去幾周的走勢。首先，它只是反映了最近的數據——這繼續凸顯了低迷的經濟活動，也是當前貨幣政策設置足夠限制的另一個標誌。」 CIBC表示，市場正越來越適應加拿大發展的特殊風險。「其中包括相當程度的家庭債務和未來幾年需要再融資的大量抵押貸款。」Rai解釋說。

儘管更高的利率導致許多房主的抵押貸款支付激增，但是通貨膨脹率仍高於加拿大央行2%的目標，使家庭用品和大宗商品的價格居高不下。這些因素的匯合正在鼓勵更多的加拿大人尋求交易，甚至削減他們的假期支出。德勤（Deloitte）預測，今年假日季加拿大購物者的平均消費將達到1,347加元，比去年下降11%。這家諮詢公司調查的1000多名加拿大人中，大約有一半人計劃在這個假期只購買家人需要的東西。71%的人會尋找打折商品，29%的人會尋找更便宜的零售商購物。

豐業銀行認為，未來幾周美元/加元匯率面臨更多損失的風險。豐業銀行的經濟學家表示，「圖表顯示美元支撐位於 1.36 高位。加元在圖表上持平。中短期方向信號呈中性，趨勢動能極弱。但美元對短期支撐位（10月/11月低點1.3673）施加了越來越大的壓力，並接近測試7月低點1.3660的主要趨勢支撐位。 本月初的每周看跌反轉信號繼續表明未來幾周美元可能進一步下跌。 目前該貨幣對的阻力位仍為1.3770/1.3775。」

據消息稱，OPEC+已與其成員國達成妥協，油價加劇動蕩，跌幅超1%，展緩了加元的上漲趨勢。市場參与者應密切關註定于下周四舉行在迪拜舉行的 COP28， 以及 OPEC+ 關於潛在石油減產的討論這些事件可能會引發各個市場的波動。

加元/人民幣收穫最近三周最高漲幅，盤中曾觸及5.2592高位，現報5.2494，漲幅0.59%。