MHMarkets ：2023年11月02日-基本面提醒

16:50 法國10月製造業PMI終值

16:55 德國10月製造業PMI終值、德國10月季調後失業人數、德國10月季調後失業率

17:00 歐元區10月製造業PMI終值

17:10 日本首相岸田文雄召開發佈會。

19:30 美國10月挑戰者企業裁員人數

20:00 英國央行公佈利率決議及貨幣政策報告。

20:30 美國至10月28日當周初請失業金人數

20:30 英國央行行長貝利召開新聞發佈會

22:00 美國9月工廠訂單月率

22:30 美國至10月27日當周EIA天然氣庫存

市場概覽

全球市場走勢複盤

週三（11月1日），美聯儲FOMC決議公佈後美債收益率走低，鮑威爾講話期間，美債收益率加速下跌，這表明投資者預計美聯儲不會進一步加息，10年期美債收益率收報4.73%；2年期美債收益率失守5%關口，收於4.95%。2年期美債和10年期美債收益率倒掛幅度收窄至18個基點。美國發債計畫小於預期，ISM製造業PMI加速下滑，都令美債收益率全線從日高跳水。

美元指數沖高回落，FOMC決議公佈後一度上破107關口，鮑威爾講話期間走低至106.63，最終收跌0.04%，報106.67。比特幣突破前高，一度漲超35600美元/枚，創2022年5月以來新高。

現貨黃金盤中跌破1970美元/盎司，為10月25日以來首次，從FOMC決議聲明公佈到鮑威爾講話結束期間，黃金先跌後漲基本收復跌幅，最終收跌0.08%，報1982.36美元/盎司；現貨白銀收漲0.41%，報22.95美元/盎司。

油價延續了連續三天的跌勢，有跡象顯示市場供應更加充足，美國公民和外國公民將可以離開加沙，這是以色列開始地面入侵以來的首次此類進展。這一消息有助於消除戰爭的風險溢價。WTI原油最低跌至80.1美元/桶，收跌0.57%，報80.85美元/桶；布倫特原油回落至85美元/桶下方，收跌0.78%，報84.82美元/桶。

美股三大股指集體收漲，道指收漲0.67%，標普500指數收漲1.06%，納指收漲1.64%。明星科技股多數飄紅，蘋果（AAPL.O）收漲1.84%，亞馬遜（AMZN.O）漲2.94%，微軟（MSFT.O）漲2.35%。

因投資者對美聯儲維持利率不變保持樂觀，歐股週三收漲。德國DAX30指數收漲0.75%，英國富時100指數收漲0.29%，法國CAC40指數收漲0.65%，歐洲斯托克50指數收漲0.73%，西班牙IBEX35指數收漲0.61%，義大利富時MIB指數收漲0.87%。

市場熱點

1、美聯儲保持利率不變，聲明中增加關注“金融狀況”收緊、聲明強調通脹有雙向風險，美國Q3經濟活動以強勁的速度擴張。鮑威爾稱，美聯儲接近結束加息，正謹慎行事，考慮是否必須再加息，未考慮降息。

2、美國財政部將再融資操作債券發行規模提高90億美元至1120億美元。打算在2023年11月至2024年1月季度逐步增加拍賣規模。放慢10年期、30年期美國國債的增發速度，維持20年期美國國債增發速度不變。

3、美國10月ADP就業人數增幅錄得11.3萬人，低於預期的15萬人，薪資增速放緩至兩年來的最低水準。美國9月職位空缺超出預期，連續第二個月攀升，凸顯出經濟各個領域的勞動力需求持續強勁。美國10月ISM製造業PMI跌幅創一年多來最大。

4、以軍稱已突破哈馬斯在加沙地帶北部的前線防線。以軍：在紅海部署了導彈艇，作為地區增援的一部分。白宮：未來和現在都沒有向加沙駐兵的計畫、外國籍人員獲准離開加沙。美媒：以色列願意討論持續數小時的“人道暫停”，但不會考慮“停火”。哈馬斯發言人：將在未來幾天釋放一些外國人質。

5、據外媒獲得的檔草案顯示，日本經濟刺激計畫整體規模將達到37.4萬億日元，其中包括21.8萬億日元的支出。額外預算將為該計畫提供13.1萬億日元資金。

6、伊朗最高領袖哈梅內伊：應削減對以色列的石油和商品出口。穆斯林國家應停止與以色列的經濟合作。據伊朗媒體Fars News：伊朗石油部長表示，伊朗石油產量為340萬桶/日。

7、美國至10月27日當周EIA原油庫存增加77.3萬桶，不及預期的126.1萬桶，庫欣原油庫存增加27.2萬桶，當周美國國內原油產量維持在1320.0萬桶/日不變。

機構觀點

01

巴萊克

【巴克萊銀行駐倫敦外匯研究主管表示：“美元將大幅下跌。在這一點上，大美元理論可以發揮作用”】

 巴克萊銀行駐倫敦外匯研究主管Themistoklis Fiotakis表示：“美元將大幅下跌。在這一點上，大美元理論可以發揮作用。”這並不是華爾街第一次宣稱“美元已死”，但美元卻不斷走高。7月份的下跌被一些人視為標誌著美元漲勢的結束，但很快就轉變為強勁的反彈。最近，中東地緣政治動盪帶來的避險需求刺激了對美元的零星需求。儘管日本央行決定放鬆對國內債券收益率的限制，但週二日元仍上漲。MLIV Pulse最近的一項調查顯示，對美元的熱情可能已在9月份達到頂峰，其他分析師也和Fiotakis一樣。CFTC資料顯示，截至10月10日當周，杠杆基金（投資者中最具投機性的類型）在ICE美元指數上的多頭頭寸合計增加至近4,600份合約，為7月以來的最高水準。

02

摩根士丹利

【摩根士丹利：美聯儲或許已經達到準備金餘額下限】

美聯儲資料顯示，截至10月25日當周，美聯儲的準備金餘額為3.264萬億美元。銀行定期融資計畫使用規模一直穩定在1090億美元左右。

摩根士丹利策略師Matthew Hornbach表示，準備金餘額在當前水準附近一直保持韌性，在某種程度上，這告訴我們美聯儲可能已經達到了銀行繼續開展業務所需的最低準備金水準。Hornbach表示，他們將關注美聯儲的銀行定期融資計畫在2024年最初幾個月的實施情況，他認為該計畫將在3月到期前會續期。從這個工具的每週使用情況可以明顯看出，市場上的某些機構認為繼續使用這個工具符合它們的最佳利益。

03

中金

【中金：美聯儲12月再加息的好處或大於風險】

中金研報指出，美聯儲加息加到這個位置後，美聯儲的策略是：如果市場“自發”加息實現了金融條件的收緊，那麼美聯儲為了防止風險暴露也不會再加息；但如果在市場在這個位置想太多，如明年下半年快速降息，美聯儲可能也會敲打一下防止緊縮效果前功盡棄。

從目前緊縮程度看，美國增量需求已經普遍受到抑制，但對居民存量消費能力擠壓有限。這種情況下，美聯儲可採取兩種策略：一是將利率維持高位更久（longer），用時間慢慢擠壓存量需求；二是再往前一步（higher），12月再加息25bp以求相對更快的達到這一目標。前者是一個理想的平衡路徑，但問題是容易被各種意外打破、且存在在高位維持越長越無法達成的悖論，中金認為如果市場已經完全計入的情況下，後者的好處反而大於風險。