外匯交易提醒：美國勞動力市場有韌性，美元連漲四周， 英國經濟衰退恐限制英鎊反彈

北京時間8月11日亞市早盤，美元指數窄幅震蕩，目前交投於102.87附近。美元上周五上漲，收漲0.22%，報102.86。此前美國7月生產者物價的增幅略有擴大，公債收益率隨之走高，儘管市場對美聯儲即將結束加息的臆測升溫。自7月中旬從15個月低點反彈以來，美元指數已經上漲了約2.9%，因有跡象顯示美國勞動力市場具有韌性。

美國服務成本以近一年來最快的速度反彈，推動生產者物價指數走高，令交易商感到不安，他們還看到日元跌破了1美元兌145日元的門檻，該門檻曾在2022年9月引發日本干預。

美國勞工部稱，最終需求生產者物價指數(PPI)上漲了0.3%，6月份的數據被下修，顯示PPI沒有變化，而不是之前報告的上漲0.1%。在截至7月的12個月中，PPI上漲了0.8%，而上個月的漲幅為0.2%。對經濟學家的調查顯示，預計PPI環比增長0.2%，同比增長0.7%。

麥格理全球外匯和貨幣策略師Thierry Wizman說，服務業PPI增長0.5%，是自去年8月以來的最大增幅，因為它包含了波動較大的零售商和批發商利潤部分。

Wizman說：「市場還擔心能源成本上升會推高消費者物價指數(CPI)，但這種擔心是不當的，因為當月能源PPI環比持平。現在每個人都在擔心整體CPI會因為能源價格而居高不下，（但）如果最終需求PPI漲幅為0.8%，你不會真的對此過度擔憂，對吧？」

上周四公布的CPI數據顯示，美國上個月消費者通脹率上升了0.2%，與6月的漲幅持平，在截至7月的12個月里，消費者通脹率上升了3.2%。

此後的數據表明通脹步伐正在放緩，這使得人們對美聯儲不會進一步加息的押注升溫。但在財政部上調第三季度借款預期后，收益率走高。

道富證券高級全球宏觀策略師Marvin Loh表示，通脹數據令人鼓舞，但要實現聯儲2%的可持續通脹目標，需要勞動力市場不那麼強勁。

Loh說：「在CPI數據穩定在2%左右、就業市場達到平衡之前，美聯儲的工作還沒有完成。在此期間，美元可能區間波動」。

期貨交易員目前認為，美聯儲在9月召開決策者會議時將指標利率維持在當前5.25-5.5%區間的可能性為88.5%。在通脹數據公布之前，這一可能性已經超過了85%。

因為美元走強，上周五美元兌日元一度觸及145，為6月30日以來最高。

新加坡銀行貨幣策略師Moh Siong Sim說：「一旦匯價達到145，你就可以期待一些(干預的)言論。我認為，當我們到達這一水平時，市場會變得更加謹慎。」

去年9月，當美元兌日元升破145時，日本對匯市進行了干預，這促使日本財務省買入日元，將貨幣對推回到140左右。

與此同時，上周五英鎊兌美元四天來首次上漲，此前數據顯示英國6月經濟增長超過預期，緩解了一些人對高通脹和高利率對經濟活動影響的擔憂。

上周五英鎊兌美元收漲0.16%，報1.2695。貨幣市場加大了英國央行繼續收緊政策的押注，但英國經濟前景不佳仍拖累英鎊。

目前貨幣市場加大了英國央行收緊政策的押注。交易員們押注英國央行9月份將加息22個基點，並預計到明年3月，利率將達到5.77%的峰值，這分別比GDP數據公布前上調了2個基點和3個基點。

凱投宏觀稱，儘管英國第二季度經濟增長，但仍將面臨衰退。凱投宏觀副首席經濟學家Ruth Gregory警告稱，英國暫時避免了經濟衰退，但未來仍可能會出現經濟萎縮。英國第二季度國內生產總值增長了0.2%，其中6月的出口增長率為0.5%，略高於經濟學家的預期。但Gregory表示，6月份的增長是由相對較高的工作日數推動的，而且由於加息尚未造成大部分影響，今年晚些時候仍可能會出現輕度衰退，衰退將從本季度國內生產總值下降開始。

上周五，歐元兌美元收跌0.30%，報1.0947。

接受調查的多數經濟學家認為，歐洲央行將在9月暫停加息，但在通脹升溫的情況下，年底前仍有可能進一步加息。在此次調查中，70位經濟學家中有37位預計歐洲央行9月14日將不會採取行動，53%的經濟學家預計存款利率將在今年某個時候上調至4.00%，其中33名預計加息將在9月，4名預計將在10月或12月。

荷蘭合作銀行高級宏觀策略師Bas van Geffen認為，歐洲央行將在較長一段時間內按兵不動，但通脹受挫仍可能迫使歐洲央行今年晚些時候加息。由於歐洲央行仍然依賴數據，如果數據不能讓委員會相信通脹正逐漸向目標靠攏，9月和10月將是再次加息的最大風險。

周一重點數據和大事

機構觀點匯總

1.滙豐銀行：新西蘭聯儲今年可能不會下調現金利率；

滙豐銀行全球研究部經濟學家表示，新西蘭的經濟並未像之前預期的那樣迅速疲軟，通脹仍然過高，這使得他們將新西蘭聯儲下調現金利率的預期從之前的今年第四季度推遲到了明年第二季度。重新開放的邊境促進了人口增長，這為房地產市場提供了支持。此外，第二季度的就業增長依然強勁，儘管工資增長已過了高峰期，但仍然過高，無法與新西蘭聯儲的通脹目標保持一致。滙豐現在預測新西蘭2023年GDP增長率將從之前的-0.1%上升到0.5%；

2.機構：美國PPI數據升溫利好美元；

Corpay的Karl Schamotta表示，上月PPI指數反彈鞏固了對美聯儲政策制定者將繼續持鷹派立場的預期，儘管其他指標顯示通脹壓力正在降溫。高於預期的0.3%的PPI漲幅給政策制定者帶來了壓力，使其避免發出通脹全面消失的明確信號，這對美元有利。他表示，美聯儲主席鮑威爾希望看到的通脹壓力下降的有力證據還沒有出現，而且可能要等好幾個月才會到來，這表明目前仍有可能繼續加息；

3.高盛：美聯儲將在明年Q2降息，每季度25個基點；

高盛在14日凌晨發佈的研報中表示，我們的基準預測是，美聯儲FOMC將在2024年第二季度開始下調聯邦基金利率。我們預計每季度降息25個基點。如果FOMC對通脹不會捲土重來更加有信心，它可以以更快的速度降息。