外匯交易提醒：非農前美元從四周高位小幅回落，英鎊仍受貝利講話指出

周五（8月4日）美元指數窄幅震蕩，目前交投於102.48附近。美元指數周四從四周高位回落，在關鍵的就業報告發佈前一天，美國勞動力市場的數據未能給人留下深刻印象，同時美國公債收益率上升，但短債收益率有所下跌。

美國非農生產率環比年率為上升3.7%，這有助於抑制勞動力成本的增長，並推動美國通脹前景改善。但自2019年第四季度以來，勞動生產率增長1.4%，遠低於1947年以來2.1%的長期平均水平。

其他數據顯示，上周美國初請失業金人數略有上升，而在勞動力市場吃緊的情況下，7月裁員人數降至11個月以來最低。

瑞銀集團外匯和宏觀策略師Vassili Serebriakov表示，「與世界其他地區相比，美國的經濟活動數據顯示出很大的韌性。」他補充稱，他並不認為當日的數據「特別有影響」。

美元也一直受助於套利交易，即投資者借入低利率貨幣，然後投資美元或美元資產。

隨着美聯儲準備將於8月24日至26日在懷俄明州傑克森霍爾舉行的年度研討會，在歐洲幾家央行的推動下，可能會出現美聯儲接近結束加息行動的跡象。

麥格理全球外匯和貨幣策略師Thierry Wizman表示，「歐洲幾家央行對利率峰值的態度更加明確。」

他稱，「你可能會認為，通脹放緩的題材在美國更為突出，美聯儲應對利率峰值發出更明確的信號。」

歐洲央行上周暗示，隨着通脹繼續下降，經濟增長疲軟，可能會在9月的下次會議上暫停加息。

衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數周四盤中一度創近四周新高至102.84，但之後震蕩回落，收報102.47，跌幅約0.15%。

備受關注的美國非農就業報告將於周五公布。

在英國央行加息25個基點后，英鎊探底回升，因為僅25個基點，令部分預期加息50個基點的投資者失望，英鎊兌美元一度創近一個月低點至1.2619，但英國央行行長貝利講話后，匯價收復了大部分跌幅，收報1.2707，跌幅約0.02%。

Titan Asset Management首席投資官John Leiper稱：「在經濟增長數據好於預期的背景下，未來貨幣政策軌跡的相對差異是英鎊今年反彈的催化劑。但最近勢頭有所減弱，在最新的通脹數據公布后......而且今天有跡象表明，該央行在前進方向上有所放鬆。」

不過，貝利在新聞發佈會上稱，「我認為現在還不是宣布一切都結束的時候。」他補充稱，現在猜測任何降息時機都「為時過早」。他還表示，「我們可能需要再次加息，但這並不確定。」

避險日元兌美元周四上漲0.40%，美元兌日元收報142.51，全球股市延續近期跌勢之際，受益於避險情緒。稍早，美元兌日元一度觸及四周新高的143.88。

本周日元仍然承壓，儘管日本央行上周五放鬆了對利率的控制。決策者們也迅速淡化了有關此舉是央行即將退出超寬鬆政策的前奏的猜測。

歐元兌美元周四上漲0.1%，收報1.0948；澳元兌美元周四探底回升，早些時候一度觸及兩個月最低的0.6513，但尾盤扭跌為漲，收報0.6550，漲幅約0.2%。

周五前瞻

機構觀點

美銀：如果美聯儲降息晚于預期，美元可能上漲

美國銀行分析師在一份報告中表示，頑固通脹和市場對美聯儲寬鬆政策「過早」的定價對美元來說是個好兆頭。他們表示：「我們仍認為，在2023年剩餘時間里，對過早降息的定價（對美元而言）存在上行風險。」他們補充稱，預計到2024年，美元將「走向長期均衡」。市場大多押注通脹放緩的速度足以讓美聯儲從明年初開始降息，但美國銀行表示，勞動力市場緊張和寬鬆的財政政策可能會使通脹保持粘性。

荷蘭銀行：歐洲央行今年餘下時間將避免加息，並在明年3月開始降息

荷蘭銀行表示，歐洲央行將在今年剩餘時間內避免提高借貸成本，並在3月開始降息，使得截至2024年底存款利率降至2%。宏觀和金融市場研究主管Nick Kounis表示，「歐洲央行激進的加息已導致金融和銀行貸款條件顯著收緊，且剛剛開始對需求產生抑制影響。」「加息對經濟的全面影響要在4-5個季度后才會顯現出來，」他表示，「考慮到加息時機，這意味着我們可能會在今年下半年和明年上半年看到其對經濟產生重大拖累。」Kounis還認為，核心通脹率「在未來幾個月可能會更顯着地下降」。他表示：「鑒於經濟的疲軟狀態可能已持續了一年，通脹下降趨勢明顯，失業率上升，央行開始着手放寬政策的限制性並不反常。」

Quintet Private Bank：英國央行通脹預測顯示需要更多加息

Quintet Private Bank首席策略師Nicolas Sopel在表示，英國央行對2023年的通脹預測仍然很高，遠高於2%的目標，這表明今年有必要進行更多的加息。英國央行預測，通脹率將在2023年底降至5%左右，並在2025年初達到2%的目標。「儘管經濟數據喜憂參半、經濟增長放緩，但我們認為英國央行將在今年繼續加息，使利率達到6%。」

富國銀行：生產率數據表明美國勞動力價格壓力減小

富國銀行分析師Sarah House和Michael Pugliese在一份報告中指出，美國第二季度生產率增長高於預期，加上工資增長放緩，表明勞動力市場的通脹壓力開始減弱。勞工統計局報告顯示，第二季度的生產率較第一季度增長了3.7%，而市場預期為2.3%。單位勞動力成本增幅從第一季度下修后的3.3%放緩至1.6%。House和Pugliese表示，更強勁的生產率增長「使得最近的工資增長速度在2%的通脹目標背景下更容易接受」。

北京時間08:19，美元指數現報102.48。