外匯交易提醒：本周日銀若意外調整YCC，美日或跌至135，歐洲經濟預期遭下調令歐元承壓

北京時間7月26日亞市早盤，美元指數窄幅震蕩，目前交投於101.36附近。美元指數周二微跌0.11%，收報101.27。投資者希望本周舉行的三場央行會議將為貨幣政策前景提供指引。美國經濟極具韌性的跡象幫助美元從最近的15個月低點回升，歐洲經濟的持續疲軟也對美元有所幫助。

7月美國消費者信心指數升至兩年新高，勞動力市場持續緊張和通脹消退，提振了短期經濟前景。不過，美國經濟仍未擺脫困境，世企研周二的調查提供了喜憂參半的信號。消費者仍然擔心在美聯儲大幅加息后，明年美國經濟會出現衰退。

Oanda高級市場分析師Edward Moya說：「市場普遍預期，在美聯儲會議前市場將進行整固，而在大多數情況下，風險一直存在。我們可能會看到的是，外匯市場將不得不採取觀望態度。市場可能會在美聯儲會議后馬上出現波動，但隨後我們必須密切關注歐洲央行和日本央行的動向。因此，我認為外匯市場波動性仍將保持高位，這就是為什麼我們沒有看到大規模倉位調整。」

CME「美聯儲觀察」：美聯儲7月維持利率在5.00%-5.25%不變的概率為0%，加息25個基點至5.25%-5.50%區間的概率為99.6%，加息50個基點至5.50%-5.75%區間的概率為0.4%；到9月維持利率不變的概率為0%，累計加息25個基點的概率為78.7%，累計加息50個基點的概率為21.3%，累計加息75個基點的概率為0.1%。

周二歐元兌美元連續第六個交易日下跌，收跌0.12%，報1.1050，因為歐洲經濟放緩的證據與日俱增。最近的一項調查顯示，歐元區第二季度貸款需求創下了歷史新低，而且另有數據顯示德國7月企業信心下降。周一出爐的歐元區採購經理人指數(PMI)低於預期，令人失望。

本周市場還有很多看點，美聯儲周四凌晨結束為期兩天的議息會議，隨後歐洲央行和日本央行將分別在周四和周五發佈利率決定，同時，本周還有重量級公司發佈財報，谷歌母公司AlphabetGOOGL.O和微軟MSFT.O都將於周二發佈財報。

荷蘭合作銀行倫敦分行外匯策略主管Jane Foley說：「在過去一周左右的時間里，市場對美聯儲和歐洲央行9月會議結果的看法出現了動搖，投資者將在本周從決策者那裡尋求一些明確的線索--儘管不能假設他們會提供這樣的線索。」

周二，美元兌日元震蕩下行，最後收跌0.41%，報140.89。

星展銀行在一份報告中說，日本央行可能會在周五的會議上上調財年通脹預期，但預計不會出台重大的政策調整。該行外匯和信貸策略師常偉亮和高級經濟學家馬鐵英表示，取消收益率曲線控制政策或加息等舉措將需要日本央行看到更穩定的工資增長和升級的長期通脹前景。儘管如此，日本央行仍有30%的可能性考慮修改其YCC政策。

星展銀行表示，YCC的意外調整可能導致日元條件反射性大漲，美元兌日元可能跌至135。如果沒有政策調整，美元兌日元可能反彈至143，不過干預風險可能會限制進一步漲幅。

周二歐元兌美元繼續下跌，一度跌至1.1020的近半個月地點，最後收跌0.12%，報1.1050。市場預計歐洲央行7月27日將宣布進一步提高利率，但歐元區經濟前景蒙陰，歐元仍承壓。

道瓊斯稱，歐洲的經濟衰退狀況仍在繼續。高盛將2023年歐元區實際GDP增長預測下調至0.4%。IMF預測德國2023年GDP將收縮0.3%，而4月份的預測為收縮0.1%。IMF還預測2023年歐元區增長率為0.9%，2024年4月增長率為1.5%，而2024年4月為0.8%。

因歐元區經濟前景不容樂觀，期權市場顯示，交易員押注歐洲央行在7月之後不會再次加息，並最早可能在9月降息，以避免對經濟增長造成過於嚴重的打擊。

周二英鎊兌美元有所反彈，收漲0.62%，報1.2901。英國經濟面臨放緩危險，持續不斷的罷工都給英鎊造成壓力。

英國7月Markit綜合PMI初值降至50.7，為6個月以來的最低水平，低於6月的52.8和經濟學家預期的52.4。其中，英國7月Markit服務業PMI初值為51.5，儘管低於6月的53.7和經濟學家預期的53，但仍高於榮枯線50;英國7月Markit製造業PMI初值則進一步降至45，觸及38個月以來的最低水平，不及6月的46.5和經濟學家預期的46.1。

這些數據表明，在英國央行實施三十年來最激進的一系列加息之後，英國經濟增長將於今年晚些時候出現放緩，而英國央行正試圖給經濟和通脹壓力降溫。

由於通脹水平持續高企，生活成本居高不下，英國最大的鐵路員工工會——英國鐵路、海運和運輸工人工會22日再次舉行罷工，超過2萬人參與罷工。這也是三天來英國鐵路工作人員第二次舉行大規模罷工。

周三重點數據和大事

機構觀點匯總

1.大華銀行：紐元兌美元有下跌至0.6125的風險；

大華銀行的經濟學家Lee Sue Ann和市場策略師Quek Ser Leang認為，未來幾周，進一步的拋售壓力可能會將紐元兌美元跌至0.6125區域；儘管紐元可能會在下跌前幾天進行盤整，總的來說，只有突破0.6255強阻力才表明當前的下行壓力已經緩解；

2.美銀：YCC調整不會改變日元市場格局，日元空頭固守陣地；

美國銀行稱，日本央行對收益率曲線控制（YCC）的任何調整或取消都不會改變日元市場格局，因為這不太可能預示着「適當的」緊縮周期。美銀日本外匯和利率策略主管Shusuke Yamada認為，YCC調整隻是時間問題，但日本央行超寬鬆貨幣政策更根本性的正常化應該要等到2024年年中，這意味着日元在YCC調整后的任何上漲都將是短暫的。今年支撐日元的干預行動可能會比去年更難，因為在經濟和股市表現不錯的情況下，很難向國際社會去證明。美銀仍然看空日元，融資套利將成為日元主要驅動因素。強勁的美國經濟增長和就業數據將導致美國2024年更少地降息，這可能會促進日元套利交易；

3.大華銀行：英鎊兌美元恐進一步跌至1.2780下方；

大華銀行經濟學家Lee Sue Ann和市場策略師Quek Ser Leang稱，若英鎊兌美元跌破1.2780，未來將進一步走軟；只要「強阻力位」1.2900不被突破，英鎊跌破1.2780的可能性將保持不變，若有效跌破1.2780，將進一步跌向1.2705；

4.丹斯克銀行：本周歐洲央行加息25個基點后，歐元不太可能大幅波動；

丹斯克銀行的分析師在一份報告中說，如果歐洲央行周四加息25個基點，歐元不太可能大幅波動。任何舉措都可能取決於央行的相關指引和評論。分析師表示:「如果歐洲央行在9月加息的信息中沒有任何明確的指引，我們可能會看到歐元兌美元走軟。」展望未來，丹斯克銀行預計，由於限制性貨幣政策的滯後效應尚未滲透到歐元區經濟，歐元兌美元將走弱。