外匯交易提醒：美聯儲和歐銀本周料分別加息25基點，日銀或選擇維穩

北京時間7月25日亞市早盤，美元指數窄幅震蕩，目前交投於101.42附近。周一美元指數繼續走強，收漲0.29%，報101.38。近期出爐的經濟數據顯示美國經濟表現強於預期，而歐元區經濟放緩，交易員關注本周晚些時候三家央行的會議，以尋找貨幣政策前景線索。

北京時間7月27日(周四)02:00，美聯儲將舉行利率決議，當天20:15，歐洲央行將舉行利率決議。北京時間7月28日(周五)11:00左右，日本央行將舉行利率決議。

投資者預計歐洲央行和美聯儲都將加息25個基點，市場對兩家央行會議的焦點都集中在他們圍繞9月會議發出的信號上。通脹指標不斷回落可能會給美聯儲提供暗示將暫停加息的空間。

一項備受關注的採購經理人調查顯示，7月美國企業活動放緩至五個月低點，受服務業增長放緩拖累，但該數據好於歐洲的同類調查。美國投入價格下跌和招聘放緩，表明美聯儲可能在抗通脹的一些重要方面取得進展。

ForexLive駐多倫多的首席貨幣分析師Adam Button表示：「當你審視全球經濟狀況時，你會發現，相比其他任何地方，有更多理由對美國持樂觀態度，這也體現在美元的走勢上。美國經濟確實是矮子里的將軍。」

期貨市場預計美聯儲的隔夜利率將在11月升至5.43%，並維持在5%以上直至2024年6月。

BNY Mellon Markets駐紐約的美洲宏觀策略主管John Velis說：「本周加息后，美聯儲可能不會在9月會議上再次加息，但由於目前美國的經濟狀況好於其他地區，歐元首當其衝受到美元普遍走強的影響。」

周一歐元兌美元繼續下跌，收跌0.55%，報1.1063。雖然歐洲央行本周料加息，但未來加息前景不定。此外，歐元區經濟仍面臨衰退風險，這些都成為歐元面臨的利空因素。

德國商業銀行高級經濟學家韋爾在一份報告中表示，歐元區PMI數據表明，歐洲央行在7月宣布加息後進一步提高關鍵利率的計劃目前存在難度。迄今為止，歐洲央行預測歐元區經濟在下半年將繼續顯著增長，但7月的PMI數據可能會導致其對這一預期進行修正，並在9月進行重大下調。

安盛預計歐洲央行本周將加息25個基點，但9月前景仍不確定。安盛投資管理公司的歐元區經濟學家卡波和勒達曼尼在一份報告中表示，不確定的貨幣政策傳導滯后性，加上夏季數據較多，將使歐洲央行管委有更多理由加強其依賴數據的言論，並避免在本周就未來行動做出承諾。

與市場一致，安盛經濟學家預計歐洲央行將在本周的會議上將存款利率上調25個基點至3.75%，同時他們預計歐洲央行在9月會議之前將保留其選擇權。然而，他們認為歐洲央行的鷹派基調可能大致保持不變，與他們預測歐洲央行將在9月份最後加息25個基點的基本情況一致。

值得注意的是，歐元區主要經濟體出現快速衰退警告信號，持續施壓歐元。德國和法國的私營部門經濟在第三季度伊始就出現萎縮，製造業持續疲軟，對服務業的溢出效應加劇。受製造業拖累，德國綜合PMI一年多以來一直低於50，目前接近2020年疫情爆發時的水平，服務業增長連續第二個月放緩。法國製造業和服務業也再次萎縮。歐元區兩個最大經濟體糟糕的PMI數據是對該地區整體的警告，歐元區整體PMI數據也顯示私營部門進一步收縮。從全球看，早些時候公布的PMI數據顯示，澳大利亞經濟萎縮，日本穩定擴張。市場預計英國和美國私營部門7月份預計將出現穩健增長。

在這三大央行中，日本央行最有可能宣布引發市場波動的意外決定，交易員稱，市場認為日本央行可能調整其收益率曲線控制(YCC)政策。

上周五，美元兌日元升至141.95的高點，此前有報道稱，日本央行傾向於保持YCC政策不變，儘管隨着會議臨近，波動性指標已經飆升。ForexLive的Button說：「對於日本央行接下來可能採取的行動，人們深感不安。」

周一美元兌日元窄幅震蕩，最後收跌0.25%，報141.47。

穆迪分析公司在其亞太經濟展望報告中指出，日本央行可能會在本周五的利率決議上維持貨幣政策不變。儘管外界猜測該行將出現政策轉向，但穆迪認為，需要有更多證據表明日本國內驅動的通脹持續存在，才有必要收緊貨幣政策。自去年夏天以來，日本通脹率一直徘徊在3%或更高水平，高於央行2%的目標。不過，日本央行行長植田和男辯稱，日本的基礎通脹率仍低於2%。

周二重點數據和大事

機構觀點匯總

1.分析師：澳大利亞第二季度通脹將降溫，但不足以阻止加息；

分析師James McIntyre表示，澳大利亞第二季度CPI報告可能顯示通脹降溫，低於澳洲聯儲的預期，但這可能不足以阻止其再次加息。預計澳洲聯儲將在8月1日的會議上加息25個基點。隨着食品價格上漲放緩，預計CPI年率將從第一季度的7%放緩至6%，季率將為0.8%。雖然這低於澳洲聯儲預測的1.2%，但我們認為在確認加息結束之前，澳洲聯儲會希望通脹進一步的下降。我們預計通脹將在明年第三季度回到2%至3%目標區間的中點；

2.摩根士丹利：英國PMI數據提高英國央行8月放緩加息幅度的可能性；

摩根士丹利經濟學家布魯納·斯卡里卡在一份報告中說，英國7月份PMI數據低於預期，表明製造業出現衰退，服務業增長勢頭也進一步放緩，但通脹成分走軟將鼓舞英國央行的政策制定者。製造業產出和新訂單進一步萎縮，而服務業活動目前也僅略高於50的「不變」大關。她表示，數據還顯示服務價格的下降更為顯著，加上上周通脹超預期下跌，這更支持英國央行在8月份的下次會議上加息25個基點，而不是50個基點。她補充稱，預計英國央行將在9月份最後加息25個基點

3.百達財富管理：歐洲央行9月加息將是最後一次，短期內不會降息；

瑞士百達財富管理高級經濟學家Nadia Gharbi表示，目前歐洲央行周四加息25個基點看起來幾乎是板上釘釘的事，真正的爭論是歐洲央行是否會在9月及以後再次加息。因此，9月加息還不是板上釘釘的事。該行認為，9月份的加息將是本輪緊縮周期的最後一次，屆時存款利率將升至4%。Nadia稱，歐洲央行屆時將把重點放在更長時間內保持利率在當前水平的必要性上，我們預計在2024年下半年之前不會降息

4.日本金融服務公司Monex：英銀貨幣緊縮支撐英鎊，經濟和通脹考驗或令英鎊徘徊於1.285附近；

對於準確預測英鎊走勢的Monex來說，英國脫歐事件具有長久的警示意義。該公司認為，對於英鎊的押注，取決於英國領導人在英國脫離歐盟、走出疫情以及面對全球高利率時確保該國平穩的能力。日本金融服務公司Monex交易主管Juan Perez表示，英國脫歐后的形勢喚醒了他們對於地緣政治變化正在發生的意識，最終，他們認為匯率是衡量一個國家管理能力的一種方式。英鎊兌美元仍是今年以來表現最佳的G-10貨幣之一，僅落後于瑞士法郎。雖然比英國正式脫歐時的水平仍低2%以上，但英國央行激進的貨幣緊縮行動對英鎊構成支撐。英鎊今年以來上漲超過6%，至1.285附近。隨着英國面臨經濟增長和通脹方面的關鍵考驗，英鎊將會在這一水平附近徘徊。