外匯交易提醒：鮑威爾不排除7月繼續加息，美元受提振，日銀不出手日元跌至七個月低位

北京時間6月29日亞市早盤，美元指數窄幅震蕩，目前交投於103.07附近。美元指數周三收漲0.48%，報103，此前包括美聯儲主席鮑威爾在內的一眾全球央行領導人做出發言，鮑威爾不排除美聯儲在7月的下次會議上再次加息的可能性。

鮑威爾與英國央行行長貝利、歐洲央行行長拉加德和日本央行行長植田和男一起在歐洲央行的會議上發言。他指出，今年可能加息兩次，不排除在將於7月25-26日舉行的下一次政策會議上加息的可能性。此外，鮑威爾還表示，他認為通脹在2025年前都不會回落至美聯儲2%的目標。

根據芝商所(CME)的FedWatch工具，預計7月會議上加息25個基點的可能性從一天前的76.9%上升到81.8%。

Silver Gold Bull外匯和貴金屬風險管理總監Erik Bregar稱：「沒有什麼大的變化。對我來說，他們都跟最近政策會議上說的差不多。」

稍早出爐的經濟數據顯示，美國5月商品貿易逆差收窄，因進口下降，但這種改善可能不足以防止貿易給第二季度經濟增長造成拖累。不過，貿易對國內生產總值(GDP)的拖累可能會被庫存投資增加所抵消。

周三美元兌日元一度創下144.61的七個月新高，由於日本央行保持寬鬆的貨幣政策，在全球主要央行中特立獨行，日元一直承壓。日本央行行長植田和男周三表示，如果「合理確信」通脹在放緩一段時間后將在2024年提速，那麼央行將有充分理由轉變貨幣政策。

日元疲軟促使日本官員本周警告稱，央行可能會進行干預以支撐日元，上一次發生這種情況時美元兌日元報145左右。

Bregar說：「對我來說，唯一值得注意的是植田和男並未表現出要阻撓日元疲軟，所以如果他的立場是其他G7國家的政策是日元疲軟的更主要因素，他現在確實在給日元的進一步疲軟打開大門。」

美元兌日元目前在144.00以上，引來官方發表更多不表認同的言論。不過，花旗銀行的日元分析師認為距離干預還很遙遠。他們預計，從145.00水準起，財務省官員將開始發出更強烈措辭，但在150.00關口受到威脅之前，預計不會有任何實際干預。他們還認為歐元兌日元仍有漲至160.00的空間。外匯期權顯示出對日元潛在波動風險的擔憂。

周三歐元兌美元短線跳漲近40點至1.0962，因歐洲央行行長拉加德稱，沒有看到足夠的實質性證據表明基礎通脹正在下降。匯價隨後有所回落，最後收跌0.44%，報1.0912。

歐洲央行管理委員會委員暨法國央行行長維勒魯瓦德加洛表示，歐洲央行將利率保持在高位的時間比實際利率水平更重要，但利率已接近推動通脹回到2%目標所需的水平。

周三英鎊兌美元一度跌至1.2606的近半個月低點，最後收跌0.89%，報1.2634。英國央行行長貝利暗示利率維持在峰值水平的時間可能長於交易員目前的預期，這有望限制英鎊的跌幅。

貝利在歐洲央行論壇的小組會議上說：「我一直很感興趣的是，我們正在應對更為持久的通脹，而市場卻認為利率僅會在短時間內維持在峰值水平。我對此的回應是，讓我們拭目以待。」

貝利還指出英國央行的利率決策「基本上是由證據驅動的」。由於工資上漲推動勞動力市場緊張，且經濟更具韌性，通脹相較於預期更為持久。但他否認勞動力市場吃緊是由英國脫歐驅動的，而是將其歸因於對疫情的響應措施。

分析師稱，英國央行政策制定者最擔心的是工資的粘性增長，上個月英國工資增速達到7.2%，環比上漲0.4%。英國央行還對核心商品價格通脹感到失望，儘管近期英國製造業產出價格通脹大幅下降，但核心商品價格通脹仍處於高位。英國央行將此歸咎於工資增長，這似乎可能是上周加息50個基點的原因——在工資增長顯示出放緩跡象之前，央行可能會採取更激進的立場。

周四重點數據和大事

機構觀點匯總

1.瑞銀：相似的經濟前景可能使英鎊兌歐元保持穩定；

瑞銀表示，由於宏觀經濟或貨幣政策沒有出現明顯分歧，英鎊兌歐元可能會保持在相對狹窄的區間內。今年到目前為止，歐元區和英國經濟的經濟數據都好於預期，或者沒有人們擔心的那麼糟糕，瑞銀分析師在一份報告中說。他們表示，歐洲央行和英國央行尚未確信通脹正持續回到目標水平，因此都可能進一步加息。該行分析師說，未來英國和歐元區經濟前景相似的情況可能會使該貨幣對保持穩定

2.瑞銀：英鎊兌美元可能延續近期漲勢；

瑞銀表示，英鎊兌美元的匯率是今年10國集團貨幣中表現最好的，未來12個月可能進一步升值。瑞銀分析師在一份報告中稱，該貨幣對的估值仍具吸引力，加上英國央行最近採取了更為果斷的措施遏制通脹，應該會支撐英鎊兌美元。他們表示，今年6月，英國央行加快了加息步伐，而美聯儲則暫停了加息。他們表示，儘管美聯儲可能會在7月最終加息，但降息可能會在2023年底或2024年初進行。較低的美國利率將有助於為未來美元走軟鋪平道路。瑞銀預計，到2024年6月，英鎊兌美元將從目前的水平升至1.38

3.瑞銀：市場對美元估值過高，未來或將走弱；

瑞銀德國首席投資策略師馬克西米利安·昆克爾在一個網絡研討會上說，目前美元相對於其他幾種相關貨幣被「嚴重高估」，但未來應該會走弱，而估值過高的原因是美國顯著的經濟增長和利率差異，但瑞銀預計這「將在未來幾個月下降」。預計美聯儲的降息速度將快于歐洲央行，瑞銀預計美聯儲將在12月首次降息，這個時間點早於市場普遍預期

4.德商銀行：若通脹數據支持歐洲央行的立場， 歐元可能迎來上漲；

德國商業銀行表示，如果即將公布的歐元區通脹數據支持歐洲央行的限制性政策，歐元可能會上漲。德國商業銀行外匯分析師普雷弗克在一份報告中說，如果定於周五公布的數據超出預期，歐元還有進一步上漲的潛力。由於市場相信歐洲央行在對抗通脹方面的決心，高通脹率意味着歐洲央行可能會採取更多措施。德國商業銀行預計本季度末歐元兌美元將在1.10附近

5.法國外貿銀行：英國利率上升損害經濟，料英鎊走弱；

法國外貿銀行分析師稱，英鎊可能在下半年走軟，因近期利率大幅上升對經濟造成影響。他們表示：「基準利率的持續上升只會加劇經濟活動的惡化，尤其是房地產市場。」他們還認為，英國央行加息的幅度可能不會達到市場預期，這將進一步打壓英鎊。英鎊自5月以來大幅升值，自年初以來一直保持相對穩定，這是由於高通脹導致英國央行進一步收緊貨幣政策的預期所推動的。他們預計年底前歐元兌英鎊將從目前的0.8597升至0.8800

6.野村認為歐元的反彈勢頭將延續至下半年；

①野村證券的一份新戰略報告稱，歐元兌美元的反彈勢頭將延續到今年下半年，該報告認為歐元區經濟數據的最糟糕時期可能已經過去；

②野村證券的策略師Jordan Rochester表示：「我們堅持認為，近期歐元兌美元的震蕩不會持續很長時間，歐元在2023年的情況幾乎與2021年相反。由於全球經濟放緩，能源價格可能會保持低位或下跌，從而支持歐元區的貿易條件；」

③野村證券的策略團隊做多歐元兌美元，目標是在8月底前升至1.12，明年可能升至1.16。