xm：加密貨幣崩盤是否對金融體系構成威脅？

華盛頓，5 月 11 日（路透社）——根據數據網站 CoinMarketCap 的數據，週二，比特幣 BTC=BTSP 10 個月來首次短暫跌破 30,000 美元，而過去一個月加密貨幣整體市值縮水近 8000 億美元。投資者擔心收緊貨幣政策。與美聯儲於 2016 年開始的上一次緊縮週期相比，加密是一個更大的市場，引發了人們對其與金融系統其他部分的相互聯繫的擔憂。

加密貨幣市場有多大？

根據 CoinGecko 的數據，11 月，最受歡迎的加密貨幣比特幣創下超過 68,000 美元的歷史新高，將加密市場的價值推高至 3 萬億美元。週二這一數字為 1.51 萬億美元。

比特幣佔該價值近 6000 億美元，其次是以太坊，市值為 2850 億美元。

儘管加密貨幣經歷了爆炸式增長，但市場仍然相對較小。

例如，美國股票市場價值 49 萬億美元，而證券業和金融市場協會預計，截至 2021 年底，美國固定收益市場的未償價值為 52.9 萬億美元。

誰擁有和交易加密貨幣？

加密貨幣最初是一種零售現象，但交易所、公司、銀行、對沖基金和共同基金的機構興趣正在快速增長。

雖然很難獲得加密市場中散戶與機構投資者的比例數據，但全球最大的加密貨幣交易所 Coinbase 表示，機構投資者和散戶投資者在第四季度各佔其平台資產的 50% 左右。

Coinbase 表示，其機構客戶在 2021 年交易了 1.14 萬億美元的加密貨幣，高於 2020 年的 1200 億美元。

流通中的大部分比特幣和以太坊由少數人持有。美國國家經濟研究局 (NBER) 10 月份的一份報告發現，10,000 名個人和實體的比特幣投資者控制著大約三分之一的比特幣市場，1,000 名投資者擁有大約 300 萬個比特幣代幣。

根據芝加哥大學的研究，截至 2021 年，大約 14% 的美國人投資於數字資產。

加密貨幣崩盤會損害金融系統嗎？

雖然整個加密市場相對較小，但美國聯邦儲備委員會、財政部和國際金融穩定委員會已將穩定幣（與傳統資產價值掛鉤的數字代幣）標記為對金融穩定的潛在威脅。

穩定幣主要用於促進其他數字資產的交易。它們的支持資產可能會在市場壓力下貶值或變得缺乏流動性，而圍繞這些資產和投資者贖回權的規則和披露是模糊的。

監管機構表示，這可能會使穩定幣容易受到投資者信心喪失的影響，尤其是在市場壓力大的時候。

據 CoinGecko 稱，這發生在周一，當時主要的穩定幣 TerraUSD 打破了與美元的 1:1 掛鉤並跌至 0.67 美元的低位。這一舉動部分導致了比特幣的下跌。

監管機構表示，儘管 TerraUSD 通過一種算法保持與美元的聯繫，但投資者運行在現金或商業票據等資產中保持儲備的穩定幣可能會溢出到傳統金融體系中，從而對這些基礎資產類別造成壓力。

監管機構表示，隨著越來越多公司的財富與加密資產的表現掛鉤，以及傳統金融機構更多地涉足該資產類別，其他風險正在出現。例如，3 月份，貨幣代理主計長警告說，銀行可能會被加密貨幣衍生品和未對沖的加密貨幣敞口絆倒，因為它們使用的歷史價格數據很少。

儘管如此，監管機構總體上對加密貨幣崩盤對金融系統和更廣泛的經濟構成的威脅程度存在分歧。