(OP)inions 石油投機 20220321

2022 年3 月21日

全球石油市場的拋售可能會讓亞洲的決策者鬆一口氣：畢竟這不是 1973 年。

那時，價格在三個月內幾乎翻了兩番，然後一直在上漲。這一次，布倫特原油價格飆升至每桶 128 美元左右，但同樣大幅下跌。隨著價格在每桶 100 美元左右波動，對再度飆升的投機性押注正在解除。然而，政策制定者和投資者不應過於自滿。

首先，正如澳大利亞和新西蘭銀行集團有限公司的經濟學家所指出的那樣，東南亞和印度的政府預算假設今年的平均油價在每桶 65 至 75 美元之間，遠低於現在的市場水平. 作為能源淨出口國的馬來西亞和印度尼西亞會發現補貼泵價格相對容易。然而，淨進口國可能難以做到如此慷慨，因為他們可能需要削減發展支出。

保護家庭消費是有道理的，因為國內需求仍低於大流行前的水平。在依賴旅遊業的泰國尤其薄弱。但隨後，病毒也推高了公共債務：消費者不能完全倖免。根據澳新銀行的數據，在最近的高點，每桶 40 美元的原油價格上漲對當地經濟的影響將意味著通貨膨脹率上升：從泰國的 1.75 個百分點到菲律賓和印度的約 1.25 個百分點。

然而，稍微降溫的全球能源價格未必會消除通脹壓力。原因是中國。

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