Moneta每日新闻：新加坡维持汇率政策不变，通胀回落减轻收紧压力

新加坡金融管理局（MAS）周三选择按兵不动，维持现有汇率政策框架，没有像市场此前普遍预期的那样进一步收紧政策。MAS决定保持新加坡元名义有效汇率政策区间的升值斜率不变，同时不调整区间宽度和中心水平。此前接受调查的分析师普遍认为，当局可能再次提高升值速度，因此这次决定明显偏离市场预期。

MAS并不主要依靠调整政策利率来影响经济，而是管理新加坡元兑一篮子主要贸易伙伴货币的名义有效汇率。政策区间的斜率决定新加坡元中期升值或贬值的速度，中心点和宽度则提供进一步调节空间。由于新加坡高度依赖进口，汇率走强可以降低能源、食品及其他进口商品的本币成本，因此汇率一直是当地控制输入型通胀的重要工具。

这次维持政策不变，也反映MAS对经济和物价前景的判断出现了一些变化。当局将核心通胀预测区间从此前的1.5%至2.5%下调至1.5%至2%，并预计核心通胀将在明年年中以后更加明显地回落。虽然短期输入型价格仍可能受到外部环境影响，但现有的渐进升值政策预计能够继续缓冲进口成本上涨，并推动整体通胀压力在2027年逐步减弱。

经济增长方面，MAS认为新加坡未来几个季度仍有望保持较稳健的表现，近期人工智能相关投资和外部需求继续提供支撑。不过，这种增长动力未必能够长期维持当前强度。随着全球AI投资热潮逐渐从此前的高速增长阶段降温，新加坡经济增速也可能随之放缓。

对政策制定者而言，目前并不存在必须立即进一步收紧金融条件的迫切性，继续观察增长与通胀之间的变化更为合适。

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