DBG Markets盾博：2026年9月25日市场报告

外交突破与美联储 10 月加息押注飙升

美元、英镑/美元、黄金与原油分析

周四美股收盘基本平收，盘中呈现显著的“低吸抄底”修复态势。尽管美债收益率攀升至多年高位继续对股市构成压制，但重大的外交进展为市场提供了关键的缓解。

关键宏观驱动因素

• 霍尔木兹过境协议进展： 报道指出，美伊谈判代表正在制定一份阶段性协议，允许霍尔木兹海峡通行以换取解除对伊朗的经济封锁。不过，伊朗警告称如果袭击恢复，它仍做好准备，并表示是否结束冲突取决于美国。

展望今日盘面，因对霍尔木兹海峡过境协议的希望重燃推动地缘避险需求出现阶段性回调，原油开盘出现下跳缺口。

然而，美联储官员激进的鹰派言论已将市场对 10 月加息的押注推高至 67.5%（高于昨日的 50%）。因此，全球金融市场预计今日将处于一个高度敏感、高波动的交投环境中。

技术分析与主要资产展望

美元指数： 鹰派美联储言论维持看涨偏向

在美联储官员持续鹰派言论的支撑下（本周多位发表讲话的美联储官员几乎一致提到通胀风险并发出鹰派信号，这促使市场对 10 月加息进行激进定价），以及收益率维持在数十年高位附近，美元依然受到坚实支撑。

USD Index, 日图表

技术面上，随着美元动能强力突破 101.00 关口，并自昨日起轻松企稳于该水平上方，价格走势维持着建设性的看涨姿态。

尽管大级别技术结构继续偏向上行，但该指数目前正逼近 101.25 – 101.50 区域附近的即期上方阻力。虽然我们对美元保持看涨立场，但交易员应对高企的超买状况保持谨慎，特别是考虑到自 9 月初反弹开始以来尚未出现任何重大修正性回调。

展望后市，整体偏向依然看涨，但交易员应预判超买回调的可能。只要 101.00 关口能作为即期支撑被成功防守，逢低买入策略依然占优。若跌破 101.00，可能引发更深度的修正性回撤，但这最终将构成整体上涨趋势中的健康盘整。

英镑/美元 (GBP/USD)： 测试 1.3200 附近的超卖支撑区

尽管美元的持续走强继续对英镑/美元施加沉重的下行压力，但该货币对的价格走势呈现出与美元相反的镜像动态。随着美元指数逼近潜在超买区域，英镑/美元正直接下压至关键的超卖支撑区域，特别是测试 1.3200 心理关口。

GBPUSD, 日图表

技术面上，毋庸置疑英镑/美元当前仍处于强劲的看跌趋势中。然而，与美元指数单边拉升相似，自 9 月初展开剧烈抛售以来，英镑/美元尚未出现过任何实质性的修正反弹。

尽管大级别趋势依然维持强劲看跌，但由于近期缺乏盘整修复，市场在当前关口迎来技术性停顿的概率有所上升。交易员需密切关注 1.3200 一线，观察多头能否守住该基线支撑，还是会进一步扩大跌幅。

GBPUSD, H2 图表

在短线日内格局中，下行趋势无疑依然占据主导。然而，交易员可在 H1 与 H2 等小级别图表上密切观察当前位置是否会出现反转形态或动能竭尽信号。

若空头未能决定性跌破 1.3200，汇价可能引发短线技术性修正反弹；反之，若日线收于 1.3200 下方，将确认大级别看跌趋势的延续，下行目标指向 1.3120 – 1.3100 的次级支撑区域。

现货黄金 (XAU/USD)： 收益率压力与避险需求剧烈拉锯

黄金继续在美联储鹰派加息预期与美债收益率走高的一方压力，与持续的地缘政治不确定性带来的避险需求支撑的另一方之间剧烈拉锯。

XAUUSD, H4 图表

价格行为在 $4,300/盎司 关口附近继续承压。然而，紧密锚定在 $4,250/盎司 的强劲需求支撑继续提供着坚固的底部支撑。

盘中动能正严峻测试 $4,300/盎司 关键水平。若未能守住 $4,300，短线动能将偏向持续下探测试，其中 $4,250/盎司 作为核心结构防线，防止大级别技术性破位，这预示着金价短期内可能继续处于当前的盘整格局中。

XAUUSD, H1 图表

对于短线或日内展望，市场焦点集中在 $4,250 – $4,300/盎司 区间，盘面大概率在此呈现区间震荡形态，适合采取高抛低吸的区间交易策略。然而，鉴于大级别价格行为依然趋于谨慎，交易员需要密切关注黄金能否有效守住 $4,250 支撑底座。

简而言之，黄金需要强力收复 $4,300/盎司 方能确立潜在的反弹复苏格局；反之，若在此持续承压，则面临跌破 $4,250/盎司 的破位风险。

原油 (WTI/Brent)： 霍尔木兹海峡协议乐观预期推动油价跳空低开

随着市场对霍尔木兹海峡阶段性通行协议的乐观预期切实缓解了能源供应隐忧，原油价格开盘出现明显的下跳缺口。

尽管局势缓和的希望在短期内压低油价，但若谈判陷入停滞或遭遇阻碍，地缘政治风险溢价可能迅速重燃，因此油价走势依然高度依赖头条新闻驱动。然而，在当前积极信号持续释放的情况下，原油的上行空间大概率受到明显封堵。

USOIL, H4 图表

UKOIL, H4 图表

技术面上，原油即期上方面临 $97.00/桶 (USOIL) / $102.00/桶 (UKOIL) 的核心阻力天花板。持续受制于上述阻力位下方使走势偏向向下测试 $90.00/桶 (USOIL) / $97.00/桶 (UKOIL) 的支撑水平；反之，谈判的任何挫折都可能迅速引发剧烈的反弹。

短期来看，在上方阻力位被突破前，价格上行预计将维持受压。一旦跌破下方核心支撑，将确认原油开启更大级别的看跌反转，但这可能需要中东局势释放出实质性的地缘利好。

总结与资产摘要

霍尔木兹海峡停火协议的希望触发了美股市场的强劲“低吸抄底”反弹。然而，随着初请失业金人数降至 19.7 万以及美联储官员表态鹰派，CME 10 月加息概率飙升至 67.5%，高企的收益率将继续挑战资产估值并支撑美元走强。

• 美元指数 (DXY)： 看涨偏向；受美联储鹰派政策及 5.10% 收益率支撑，企稳于 101.00 上方并探向 101.25 – 101.50 阻力区。

• 英镑/美元 (GBP/USD)： 超卖支撑测试；陷于强劲下行趋势并探向 1.3200 心理底座，日内动能竭尽可能触发阶段性反弹，下行次级目标看至 1.3120 – 1.3100。

• 现货黄金 (XAU/USD)： 宽幅拉锯；在 $4,300/盎司 附近受收益率重压，以 $4,250/盎司 为主要底座支撑。

• 原油 (WTI/Brent)： 下行承压；因霍尔木兹协议乐观预期开盘跳空低开，上方阻力看至 $97.00 (USOIL) / $102.00 (UKOIL)，下行测试 $90.00 (USOIL) / $97.00 (UKOIL) 支撑。