ETO Markets Buzz｜澳洲信心下滑加重衰退风险，通胀仍约束政策转向

全球市场展望｜2026 年 9 月 15 日

据 ETO Markets 分析，全球市场仍处在脆弱定价环境中。美股结束连续四个交易日下跌，油价与美债在前期波动后暂时整理，但通胀、消费者信心与能源供应仍是市场核心变量。

美国财政数据好于预期，政府预算赤字收窄至 1670 亿美元，明显低于 4040 亿美元的市场预期。但消费者信心再度走弱，密歇根大学消费者信心指数 9 月降至 47.8，为 5 月历史低位以来最低水平，显示居民端压力仍未明显缓解。

美国通胀信号分化

美国通胀数据仍不容易定价。8 月 CPI 同比维持在 3.4%，核心通胀降至五年低位，显示底层价格压力出现一定缓和。

但从环比看，CPI 上涨 0.4%，创三个月最大涨幅。这使政策预期重新偏鹰，市场仍在计入美联储进一步加息的较高概率。消费者信心走弱与月度通胀偏强并存，使宏观环境更难给出单一方向判断。

澳洲信心明显走弱

本期 ETO Markets Buzz 聚焦澳大利亚国内经济，以及衰退风险是否正在变得更现实。澳大利亚曾在 1991 年至 2020 年之间保持近三十年未陷入衰退，并先后避开亚洲金融危机、互联网泡沫降温与全球金融危机的冲击。

但当前韧性正在接受考验。NAB 商业信心由 -6 降至 -8，Westpac 消费者信心则由 +6% 大幅回落至 -5.2%。居民仍受到生活成本、房贷偿付与限制性利率的多重挤压，消费和投资意愿同步承压。

澳洲联储两难加深

澳洲联储仍处在通胀黏性与内需走弱之间。澳洲联储主席布洛克此前维持偏鹰表态，强调通胀仍然过高，如果价格压力未能按预期缓和，进一步收紧仍不能排除。

市场目前计入到 2027 年中前接近两次 25 个基点的额外加息。但消费者信心下滑、商业情绪疲弱和家庭需求放缓，可能在政策讨论中占据更高权重。接下来市场需要判断，通胀风险还是增长风险，谁会成为澳洲联储更重视的变量。

住房政策增加压力

澳大利亚房地产市场还面临新的政策压力。工党政府预算中的调整，将削弱既有住宅投资的税收吸引力。自 2027 年 7 月 1 日起，购买既有住宅的投资者通常将无法像过去一样通过负扣税抵减其他应税收入。

资本利得税处理方式也将调整，投资者长期享有的资本增值税收优势被削弱。与此同时，对自管养老金基金借款购买住宅物业的限制，也可能减少另一类投资需求。这些政策目标是引导资金进入新房建设，但过渡期内可能压低既有住宅需求。

房价修正风险累积

澳大利亚房价已较近期高点回落约 7%，主要机构预测也更加谨慎，全国房价峰谷跌幅可能达到约 10%，悉尼和墨尔本的跌幅预估则接近 12% 至 13%。

如果高利率、信心走弱和投资需求下降相互强化，房地产市场可能形成负反馈。房价下跌会削弱居民财富效应，进而压制消费和信心；经济活动放缓又可能影响就业与家庭收入，增加房贷压力和被迫出售风险。住房市场正成为澳洲经济放缓最关键的传导渠道之一。

油价仍是变量

能源市场方面，随着德黑兰准备与海湾国家讨论霍尔木兹海峡油轮通行问题，油价近期涨势暂停。如果航运条件改善，短期供应担忧可能降温，但能源价格仍会继续影响全球通胀和借贷成本预期。

中国也将公布一系列关键数据，包括工业生产、零售销售、失业率、房价和信贷总量。这些数据将为市场判断全球第二大经济体的需求动能提供新线索。

后市关注澳洲内需

展望后市，ETO Markets 认为，澳大利亚信心数据、澳洲联储沟通、房地产市场变化、美国通胀、中国经济活动数据与能源市场进展，仍将是市场主要驱动因素。

在此背景下，ETO Markets 将继续关注澳洲家庭消费、房贷压力、房价走势与通胀预期。澳大利亚尚未进入衰退，但信心疲弱、限制性利率与房地产压力叠加，说明经济正进入数十年来较为脆弱的阶段之一。

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