在央行事件前夕美元走强，金价延续在4,300美元上方的区间波动

• 黄金新周开局表现低迷，交易员在央行事件前似乎持谨慎态度。
• 美联储加息押注升温以及地缘政治风险提振美元，限制了这种贵金属的上行空间。
• 缺乏任何有意义的卖盘，这意味着空头在布局更深跌势前需要保持一定谨慎。

黄金（XAU/USD）周一在欧洲时段前延续盘整走势，守在4.300美元关口上方，交易商在采取新的方向性押注前等待关键央行事件。美国联邦储备委员会（Fed）、英国央行（BoE）和日本央行（BoJ）分别定于周三、周四和周五公布决议。与此同时，在油价驱动的通胀风险背景下，市场对各大央行将坚持更鹰派立场的接受度不断提高，这继续打压这种不生息的贵金属。

事实上，原油价格仍接近周五触及的 5 月 21 日以来最高水平，原因是中东局势紧张以及霍尔木兹海峡发生冲突。最新进展显示，也门受伊朗支持的胡塞武装表示，他们使用无人机和导弹袭击了沙特阿拉伯南部的一个军事基地。此外，海湾国家与伊朗原定就霍尔木兹海峡问题举行的地区会议已被推迟，这使地缘政治风险溢价持续存在，并支撑油价。再加上上周公布的美国高通胀数据，进一步提升了美联储将加息的押注。

根据 CME Group 的 FedWatch 工具，交易员目前定价显示，美国央行在周三为期两天的会议结束时加息的概率超过 85%。上周公布的美国生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）报告推高了这一押注，这些数据表明 8 月份批发和消费者通胀持续存在。再加上持续的地缘政治不确定性，避险美元（USD）回升至周五创下的一周高点，这反过来表明，黄金/美元（XAU/USD）货币对阻力最小的路径仍然是下行。

与此同时，美国总统唐纳德-特朗普加大了对美联储的压力，要求其维持利率不变，甚至下调利率，并表示没有任何国家的利率应该低于美国。这反过来又使交易员不愿对这种贵金属下激进的看跌押注。因此，在对金价进行任何有意义的下行布局之前，谨慎的做法是等待进一步的跟进卖盘以及跌破 4,300 美元关口后的确认。不过，上述基本面背景表明，任何试图反弹的走势仍可能被视为卖出机会，并更可能受到限制。

美国CPI意外上行提振美联储预期，政策会议临近

三菱日联金融集团/BTMU分析师指出，“美国8月CPI通胀高于预期，导致市场重新上调对美联储基金利率加息预期”，并且“为本周的FOMC以及日本央行政策会议铺平了道路”。他们补充称，“无论是真实的还是被感知到的政治对美联储的影响，包括特朗普总统呼吁降低利率，也可能是投资者解读央行下一步行动时的一个重要因素”

XAU/USD 4小时图

技术分析

在4小时图上，近期未能站稳于100周期简单移动平均线（SMA）上方的背景下，上周跌破200-SMA被视为黄金/美元空头的关键触发因素。此外，移动平均收敛散度（MACD）指标仍略微处于负值区域，相对强弱指数（RSI）在41.33附近，暗示动能疲弱、略偏看跌，而非处于超卖状态。

不过，要为进一步下跌至61.8%回撤位（约4,241美元）以及78.6%回撤位（接近4,118美元）提供依据，还需要在7月至8月上涨行情50.0%回撤位下方、约4,327美元附近出现进一步跟进卖盘。该商品最终可能跌向更广泛的结构性底部，即约3,961美元的周期低点。

上行方面，初步阻力位于200周期SMA附近的4,383美元，随后是38.2%斐波那契回撤位4,414美元。若持续突破这些水平，将为进一步上行至100周期SMA附近的4,472美元打开空间，随后是23.6%回撤位4,521美元；只有在更强劲的反弹下，前一轮周期高点4,694美元才会进入视野。

中央银行常见问题（FAQ）

中央银行是做什么的?

中央银行的一项关键任务是确保一个国家或地区的价格稳定。当某些商品和服务的价格波动时，经济经常面临通货膨胀或通货紧缩。同一种商品价格的持续上涨意味着通货膨胀，同一种商品价格的持续下跌意味着通货紧缩。央行的任务是通过调整政策利率来保持需求。对于美联储(Fed)、欧洲央行(ECB)或英格兰银行(BoE)等最大的央行来说，其任务是将通胀保持在接近2%的水平。

当通胀低于或超过预期目标时，央行会怎么做?

央行有一个重要的工具可以用来提高或降低通胀，那就是调整基准政策利率，即通常所说的利率。在预先沟通的时刻，央行将发表一份关于其政策利率的声明，并就维持或改变(降息或加息)利率的原因提供额外的理由。当地银行将相应地调整其存贷款利率，这反过来将使人们或更难或更容易地利用储蓄赚钱，或使公司获得贷款并对其业务进行投资。当中央银行大幅提高利率时，这被称为货币紧缩。当它降低基准利率时，它被称为货币宽松。

谁决定货币政策和利率?

中央银行通常在政治上是独立的。央行政策委员会成员在被任命为政策委员会成员之前，要经过一系列的小组讨论和听证会。该委员会的每个成员通常对央行应该如何控制通胀以及随后的货币政策都有一定的信念。那些希望采取非常宽松的货币政策，以低利率和廉价贷款来大幅提振经济，同时满足于通胀率略高于2%的成员被称为“鸽派”。那些更希望看到更高的利率来奖励储蓄，并希望在任何时候都能抑制通胀的成员被称为“鹰派”，他们在通胀达到或略低于2%之前是不会罢休的。

中央银行有行长或主席吗?

通常情况下，每次会议都由一名行长或主席主持，需要在鹰派或鸽派之间达成共识，并在最终投票时拥有最终决定权，以避免在当前政策是否应该调整方面出现50-50的平局。主席将发表演讲，这些演讲通常可以被现场观看，在那里人们将了解当前的货币立场和前景。央行将努力在不引发利率、股票或货币剧烈波动的情况下推进其货币政策。在政策会议之前，所有央行委员都将向市场传达他们的立场。在政策会议召开的前几天，直到新政策被传达之前，委员们被禁止公开谈论。这就是所谓的噤声期。