通胀忧虑重燃，美国股债双杀，存储芯片股普跌，美油飙涨7%破百，黄金重挫逼近4300

美国生产者价格指数意外走热、油价强势突破关键关口，令市场对美联储下周加息的押注骤然升温，美股、债券、黄金与加密货币周四遭遇全线抛售。

周四美股标普500指数收跌0.58%，四连跌、创六月以来最长连跌纪录，距8月13日历史高点已累计下滑近3%。纳斯达克100指数跌幅更深，下挫1.1%，半导体与AI相关股票领跌。

10年期美债收益率单日上行11个基点，触及4.96%，触及近三年高位；2年期收益率更是大涨13个基点，短端承压显著。

数据显示，交易员对美联储下周加息至少25个基点的押注已升至75%，较PPI数据公布前的64%明显跳升。CPI数据将于周五公布，美联储9月15至16日的政策会议随后召开，市场进入高度敏感窗口期。

油价破百，能源通胀成为核心扰动

WTI原油当日大涨7%，收报每桶102.78美元，布伦特原油涨逾6%至107美元，双双重返战争以来高点。

华尔街见闻提及，当地时间9月10日周四，据央视新闻，也门胡塞武装称，过去24小时内，沙特空军对也门塔伊兹省、荷台达省、马里卜省和焦夫省发动64次空袭。

与此同时，央视援引美国《华尔街日报》报道的消息称，“伊朗已利用库存零部件在地下设施内恢复生产弹道导弹”。

传出伊朗产弹道导弹的消息后，周四美股午盘时段，国际原油期货的日内涨幅曾扩大至7%以上，布伦特原油一度涨至108.42美元/桶，刷新5月21日以来高位。

美国WTI原油一度涨至103.06美元/桶，日内涨约7.3%，自5月下旬以来首次突破100美元/桶。

资深能源交易员Rebecca Babin表示：

原油正在以自去年5月以来的最高水平交易，市场正在重新定价地缘政治风险的升级烈度与持续时长。

她同时指出，当价格推进至期权做市商持有明显空头Gamma敞口的区间时，这种持仓结构将进一步助燃上涨动能。

据Kpler数据，趋势跟踪型CTA基金周四已将布伦特多头仓位翻转至100%最大上限，WTI期货的算法多头仓位亦高达91%，意味着本轮上涨的系统性买盘动能接近耗尽。

精炼油市场的压力甚至更为严峻。柴油裂解价差周四突破110美元，创历史新高。

（柴油裂解价差突破110美元，创历史新高）

不过高盛分析师Adam Widjaya认为柴油裂解价差可能已见顶，原油价格则仍有进一步上行空间。高盛此前已提示，若波斯湾产出持续低于战前水平400万桶/日，布伦特原油存在突破120美元/桶的潜力。

美国能源信息署数据显示，美国馏分油库存仍处于有史以来最低季节性水平，零售柴油价格逼近每加仑6美元关口。正是柴油价格的飙升，主导了当日PPI数据中能源分项的大幅上扬。

加息预期重燃，美债收益率接近2007年高位

据华尔街见闻，美国8月PPI同比加速至5.4%超预期，核心PPI同比4.6%，美联储加息预期骤升。

PPI数据公布后，短端利率市场率先作出反应，2年期国债收益率单日上行13个基点，短端表现显著弱于长端——这是市场将加息预期前置定价的典型特征。

10年期收益率触及4.96%，市场密切关注5%整数关口能否被突破。

当日午后的30年期国债标售一度提振市场情绪：中标利率较招标前收益率低3个基点，一级交易商认购比例创历史最低，折射出真实的配置需求。MUFG美国宏观策略主管George Goncalves表示：

多年来投资者一直渴望这样的收益率水平，或许不是在当前这种环境下，但基于对绝对收益率的兴趣，这次标售结果在我们看来反映的是真实需求。

然而标售后买盘并未持续，10年期收益率最终以当日高点收盘。能源价格上涨也波及全球主要债市：英国2年期收益率单日跳升17个基点；欧洲央行如期加息25个基点至2.5%，为伊朗战争爆发以来第二次加息，理由是通胀将在较长时间内显著高于目标。

Mischler Financial Group利率销售与交易总监Tony Farren表示：

原油驱动通胀，一旦它渗透进整个体系，就将难以遏制。只要通胀维持高位，收益率就没有下行的喘息空间。

Evercore的Krishna Guha指出，在美联储下周是否加息上，CPI数据至关重要——若无法从数据中获得更多底气，美联储“可能已快没有余地来容纳新一轮供给冲击”；该机构已将此前的“不加息”预测置于审查状态，待CPI公布后再做更新。

彭博宏观策略师Brendan Fagan评述称，PPI数据“只会强化收紧政策的理由，在边际上为收益率上行提供了更坚实的基本面支撑，尽管其中部分可被原油的再度急涨所解释”。

美股四连跌，科技与小盘跌幅居前

美股开盘即告走弱，标普500指数连跌四日，创六月以来最长连跌纪录，四日累计跌幅达2%。

技术指标来看，美国所有主要股指都陷入了非常重要的技术位。纳斯达克指数徘徊在50日均线和100日均线之间，标普500指数紧贴50日均线，道琼斯指数正在测试100日均线，而小盘股指数的下跌速度比其他指数更快。

收益率上行令股票相对债券的估值吸引力降至2002年以来最低水平。

从板块表现看，11个板块中有9个收跌，材料板块跌幅最深（-1.45%），信息技术板块跌逾0.9%。防御性的必需消费品板块与国防股逆势收涨，成为当日少数亮点。值得注意的是，尽管原油大涨，能源板块当日仅勉强维持平盘，表明投资者对高油价能否持续存有疑虑。

芯片股普跌，费城半导体指数下挫2.66%。英伟达跌2.3%，美光科技跌4.7%。

AI数据中心相关股票跌幅尤为显著，监管与政治层面的压力持续积聚。

软件股亦全线走弱，动能因子反弹势头中断。

SpotGamma提示，7600点是当前标普500的关键支撑位，一旦失守，该水平下方的负Gamma结构将可能加速市场下跌。

高盛量化交易员Brian Garrett则指出，当前VIX约为17，远低于其模型基于市场实际风险所暗示的合理水平25。

华尔街见闻提及，甲骨文公布财报，云计算业务增长超预期，AI数据中心项目初见成效；Adobe则给出小幅低于预期的营收指引，令市场对AI竞争格局的担忧再度升温。

美国零售商Macy's二季度业绩超预期，但三季度指引令投资者失望，股价跌4.7%；American Eagle Outfitters重申年度可比销售预期，但股价跌逾14%，创2023年10月以来新低；

劳动力市场方面，当周初请失业金人数为20.6万，基本持平，裁员并非当前主要矛盾。住房方面，8月成屋销售环比下滑2%，至折合年率398万套，为2025年年中以来首次跌破400万套，30年期抵押贷款利率重回6.8%附近并有向7%逼近之势。

在多重压力交汇的背景下，周五的CPI数据将成为美联储下周决策前的最后一道关口，市场正屏息以待。

美元走强，黄金、比特币、铜全线承压

美元指数当日上涨0.3%，欧洲央行如期加息后并未释放更多鹰派信号，欧元承压，叠加PPI数据公布后进一步走强。美元的强势对其他资产形成压制。

日元跌0.5%，报154.34兑1美元。

黄金跌1.7%，报每盎司4324.15美元，跌破4400美元关口。

铜及其他金属全线收跌，工业品整体走弱。

比特币下跌1.5%，盘中一度跌破77000美元，尾盘报77150美元。

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