美元：CPI结果将引导利率预期——三菱日联金融集团

三菱日联金融集团（MUFG）的李·哈德曼（Lee Hardman）指出，强于预期的美国（US）生产者物价指数（PPI）数据强化了市场对美联储（Fed）加息的预期，目前下周联邦公开市场委员会（FOMC）会议已计入约18个基点的加息预期。他表示，今天公布的美国消费者物价指数（CPI），尤其是预期月率为0.2%的核心CPI，将对美国利率预期、美元和美国国债至关重要。

CPI数据对美联储路径至关重要

全球债券市场的抛售也因8月份强于预期的美国PPI报告而进一步加剧，这进一步增加了美联储下周开始加息的理由。

“目前，美国利率市场在下周FOMC会议前已计入18个基点的加息预期，高于上周末的13个基点，这凸显出市场参与者如今更倾向于支持加息。”

“PPI报告显示，传导至PCE平减指数的组成部分强于预期。据彭博社报道，这些数据可能会为8月数据增加接近0.1个百分点。医疗保健成本月率上升0.3%，机票价格月率上涨3.2%。”

强劲的PPI报告使得今天公布的美国CPI数据若要低于预期就显得更加重要，这样美联储才能在能源价格冲击不断恶化之际更长时间维持利率不变。美元指数在美国PPI报告公布后最初走强，但很快回吐了这些涨幅。

今天的重点将放在核心CPI读数上。市场普遍预期为月率0.2%。如果该读数符合预期或更强，美国利率市场将继续预期美联储加息，从而支撑美元（USD）。而若读数偏弱，则可能引发更大幅度的抛售，因为这将促使美国利率市场下调对美联储加息的预期，而其他主要央行预计将继续收紧政策。

“如果美联储更长时间按兵不动，可能会加剧其落后于形势的担忧，从而对美元和长期美国国债构成更大压力。”

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