贝森特“大动作”落地！美国财政部将回购60亿美元美债，收益率却不降反升、美元急升、黄金下挫

FX168财经报社(北美)讯 美国财政部周三宣布，将在周四回购最多60亿美元已发行政府债券，规模达到常规回购操作的三倍。此次操作主要针对10年期和20年期美债，财政部同时表示，未来类似回购规模将至少维持在40亿美元。

这一备受关注的决定延续了财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)8月19日宣布的债市措施。当时财政部表示，将把正常情况下约20亿美元的回购规模至少提高一倍。此次直接提升至60亿美元，被视为明显加码。

回购规模翻三倍，收益率却继续上升

尽管财政部名义上的目标是改善国债市场流动性，但市场普遍也将其视为限制长期收益率进一步上涨的一种方式。

然而，消息公布后，美债收益率反而走高。基准10年期美债收益率一度升至4.841%；20年期收益率升至5.314%；30年期收益率则上涨约5个基点并突破5.3%这一重要关口，一度报5.307%。

（图源：CNBC）

美元指数DXY短线走高25点，升至98.90。

（图源：FX168）

现货黄金短线下挫近60美元，一度跌至4374.90美元/盎司。

（图源：FX168）

这一反应显示，60亿美元回购虽然高于最低预期，但尚不足以扭转市场对美国财政、通胀和长期债务供给的担忧。

Wrightson ICAP此前认为，将回购规模提高至60亿美元意味着财政部把正常操作规模扩大至三倍，属于“有意义的升级”，但仍基本符合此前“至少翻倍”的表述。相比之下，如果规模提高到80亿至100亿美元，则将构成更激进的政策转变。

周四正式操作，市场紧盯认购情况

真正的回购操作将在周四进行，持续20分钟，并于美国东部时间下午2点结束。

市场接下来将重点关注财政部实际收到的卖出报价规模，以及持有者愿意以何种价格向财政部出售债券。这些数据将帮助交易员判断，财政部加码回购是否能够改善长期债券流动性并缓解收益率上行压力。

目前，美债市场同时受到多重因素冲击。美国政府债务近期突破40万亿美元，关税及伊朗战争推高通胀风险，国际油价周三又重新突破每桶100美元，进一步强化市场对长期通胀和财政可持续性的担忧。

华尔街警告：不要与基本面“硬碰硬”

财政部更积极地介入债市也引发部分投资者质疑。一方面，美国国债市场是全球规模最大、流动性最深的债券市场，60亿美元相对于整个市场体量仍然有限；另一方面，财政部过去一直强调债务管理政策应保持可预测性和渐进性，此次快速扩大回购规模，被视为政策风格的明显变化。

知名投资者、Duquesne Family Office负责人斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)对此发出警告。值得注意的是，他曾是贝森特的导师。

德鲁肯米勒认为，一旦市场相信财政部正在“守住某个价格”，每一次收益率上涨都会变成对官方决心的测试，而为了继续守住这一水平，干预规模就可能不得不不断扩大。

他警告，政府若试图对抗基本面来维持资产价格，最终往往难以成功，真正的不确定性只是“在认输之前要花多少钱”。

因此，周三的60亿美元回购规模虽然比正常操作扩大三倍，但从美债收益率第一时间的反应来看，投资者当前更关注的仍是40万亿美元债务、高油价、通胀风险以及长期国债供给压力。周四实际回购结果，将成为判断贝森特这套债市策略能否真正产生效果的下一关键节点。

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