台湾元：在CPI意外后预计将对美元区间交易 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）指出，受有利的食品基数效应影响，台湾 8 月 CPI 低于预期，但核心通胀仍高于台湾央行（CBC）的预测。该行认为，随着经济增长保持强劲且通胀风险持续存在，央行仍有小幅加息的空间。在外汇方面，他们预计美元/台币将在 31.30–31.80 区间内盘整，日元走强提供支撑，但更高的油价将限制台币涨幅。

CBC 紧缩倾向与受限的货币

8 月 CPI 同比上涨 2.0%，低于预期（彭博一致预期：2.4%），而 7 月为 2.5%，为 4 月以来最低读数。

“核心 CPI 也回落至 2.3%（彭博一致预期：2.5%），7 月为 2.4%，表明潜在价格压力有所缓和。尽管如此，核心 CPI 已连续第四个月高于 CBC 对 2026 年 1.9%的预测。”

“在货币政策方面，CBC 可能在 9 月 17 日的下一次季度会议上将政策利率上调 12.5 个基点至 2.125%。稳健的增长背景使政策制定者有空间继续关注上行的通胀风险。”

“尽管 8 月总体通胀放缓至约 2%，但这一下降主要由暂时性的食品基数效应推动，这种影响应会在未来几个月消退。与此同时，与天气相关的供应风险以及重新升温的地缘政治不确定性，可能会使食品和能源通胀维持在较高水平。因此，我们仍认为风险平衡偏向进一步小幅收紧。”

“展望未来，日元走强可能会进一步为台币提供支撑，尽管更高的全球原油价格可能限制涨幅。因此，美元/台币短期内可能在 31.30-31.80 区间内盘整。”

“在外汇市场，昨日美元/台币在 31.55 附近变化不大，接近三个月低点，原因是美元普遍走弱以及持续的资金流入。过去两个交易日，外国投资者净买入 42 亿美元的台湾股票。台湾加权指数仍是亚洲表现第二好的股指，今年迄今上涨 62.6%，仅次于韩国综合股价指数（Kospi，+65.0%）。”

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