日元：干预风险支撑对美元走势 - 德国商业银行

Michael Pfister 指出，美国财政部长关于日本央行（BoJ）举措存在“非对称信息”的言论，旨在遏制市场对日元（JPY）进一步走弱的投机性仓位布局。尽管下周加息已被完全计入，且市场预期还将进一步收紧政策，但他警告称，在日本央行采取实际行动之前，高预期将限制日元的上行空间。

口头信号与日本央行预期

“当你以为自己已经见识过一切时，总会有新情况出现。美国财政部长最近声称自己掌握了关于日本央行下一步举措的‘非对称信息’，暗示他是‘庄家’，市场参与者尽可押注日元走弱与他对赌。即便放在过去几周的背景下来看，这类表态也相当不同寻常（其中包括日本和美国财政部联合进行的外汇市场干预）。”

“其意图当然很明确。如果市场参与者无法确定日元持续走弱是否会被强力干预所遏制，从而导致亏损，他们在当前阶段就会对仓位布局保持谨慎。这至少在目前会阻止美元/日元任何潜在的重新上行趋势。”

“下周加息如今已被完全计入，市场预计到明年年中将累计收紧90个基点。尽管官员们可能会加快加息步伐——此前为每六个月一次——但他们不太可能承诺如此迅速的节奏。”

“我们一再强调，只有在基本面因素提供支撑的情况下，日元才会实现可持续升值。因此，美国财政部长的表态很可能会确保近期涨幅不会很快被回吐。”

“不过，鉴于市场对日本央行的预期已经很高，在短期内日元进一步走强的空间可能有限，至少要等到首次加息真正落地之后。若要让美元/日元进一步下跌，Bessent 需要用实际行动来印证其言论。”