“我现在是庄家”！贝森特回购计划将揭晓，60亿美元或成“激进”门槛

FX168财经报社讯 美国财政部预计将于周三上午11点左右公布一项债券回购操作的规模，市场将据此判断财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）推动压低美国国债收益率的力度究竟有多大。此次回购计划是财政部8月19日宣布的措施之一，属于其更广泛的市场干预策略，目标是在维持市场正常运转的同时，给收益率上行踩刹车。

贝森特周二在南卫理公会大学（Southern Methodist University）表示：“我现在是庄家（I am the house now）。”他这番话主要指向财政部在日元问题上的平行操作，并补充称：“如果你愿意，可以押注我。”

日元干预与美债联动

在日元方面，美国财政部曾出手买入日元，以避免日本央行（Bank of Japan）抛售其持有的美国国债。日本持有约1.1万亿美元美国国债，是美国最大的海外债权国；如果日本减持美债，可能会在美国国内债务规模已突破40万亿美元、财政赤字正逼近2万亿美元之际，进一步推高收益率。

贝森特上月宣布，财政部将回购至少40亿美元已发行的长期国债，重点集中在10年期和20年期国债。这一规模是常规回购操作的两倍，市场目前越来越多地猜测，40亿美元可能只是下限而非上限。

Wrightson ICAP分析师本周早些时候在报告中表示，债券部门回购规模上调的幅度仍高度不确定，但更大幅度上调的概率正在上升。他们认为，500亿至600亿美元区间如今似乎已成为讨论的起点，且不能排除更高规模。

收益率已先行反应

贝森特的表态被视为比此前更直接的市场警告，但实际影响仍有待观察。自回购公告发布以来，基准10年期美债收益率已上升约10个基点，即0.1个百分点；30年期美债收益率也小幅走高，不过仍低于BMO资本市场分析师伊恩·林根（Ian Lyngen）所称的5.3%“分水岭”水平。

林根同时指出，贝森特的强硬立场令部分投资者感到不安，因为这可能被视为过于强势，甚至可能损害全球最深、流动性最强市场之一的稳定性。他写道，这种背景意味着财政部正偏离其一贯“可预测、渐进式调整”的历史风格，而这似乎已成为贝森特领导下不可否认的方向。他担忧，这将对美债作为资产类别的信誉产生负面影响。

市场关注回购规模与需求

Wrightson分析师称，若回购规模达到60亿美元，将属于“相当激进”的操作；若进一步扩大至常规水平的三倍或四倍，则将构成“极端情形”，并可能更明显地放缓净供给的上升轨迹。

需要注意的是，周三公布的只是回购规模，真正的操作要到周四才会进行。届时，市场将重点关注财政部给出的报价金额，以及债券持有者的认购需求，这将成为判断财政部能否有效影响收益率曲线的重要线索。]]>

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