道琼斯工业平均指数全程下滑，因美国国债需求未达预期

• 道琼斯工业平均指数全天都从开盘高点回落，跌幅约440点，跌破52,400。
• 美国财政部将长期限回购规模扩大三倍至60亿美元，但收益率仍然上升。
• 美国银行客户上周买入了自2008年以来第六大的周度净买入总额。

道琼斯工业平均指数目前下跌约440点，跌破52,400，盘中高点距离开盘价仅差两个点。美国财政部今晨表示，将于周四回购最多60亿美元的长期政府债券，规模是标准操作的三倍。此举原本旨在为长端收益率托底，但长端却因此遭到抛售。

同样的政策，规模扩大三倍，结果却朝相反方向发展

周四的操作涵盖10年期和20年期国债，规模为60亿美元，而标准规模为20亿美元，后续操作规模将维持在40亿美元或更高。此前8月19日的决定至少将规模翻倍，并于今日生效。交易商一直在提供比旧上限能够吸收更多的债券，而财政部一直将长端流动性描述为严重受损。

8月19日的公告确实达到了预期效果。10年期收益率当日下跌6个基点至4.647%，30年期收益率下跌9个基点至5.196%。而这次更大规模的版本却呈现相反走势，10年期收益率今日升至4.841%，为2023年11月以来最高；20年期收益率升至5.314%，30年期收益率则突破5.30%关口。

该升级方案于8月19日公布，并在此后三周内逐步计入价格，市场部分人士原本预期规模最高可达80亿美元。将操作规模扩大三倍被视为不及预期。

60亿美元的买盘填不平2.1万亿美元的缺口

截至9月30日结束的财政年度，美国联邦赤字预计接近2.1万亿美元，超过国内生产总值（GDP）的6%，而美国国债总额上月已突破40万亿美元。美国军方周二摧毁了5艘伊朗油轮后，布伦特原油自7月以来首次站上101.00美元上方。回购资金来自发行其他债券，因此改变的是债务期限结构，而不是债务总量，而长端定价的正是债务总量。

自2008年以来第六大的买入周就在上周

美国银行（BAC）客户连续第二周净买入美国股票，这也是该行自2008年以来记录中的第六大单周净买入规模。机构和对冲基金是主要买家，而私人客户则连续第六周卖出。买盘遍及11个板块中的8个，以科技板块领涨，成长型交易所交易基金（ETF）则在5周内首次录得资金流入。

持仓情况反映的是谁将主导下一步走势，而不是对任何人的最终裁决。接近高位开仓意味着上行空间最小、耐心最短，这正是横盘演变为下跌的原因。该资金流数据覆盖截至9月4日的一周。自7月底以来的最低成交价出现在两天后的交易时段。

两份通胀数据，然后投票

私营部门就业人数四周均值今晨公布为 12K，前值为 10K。生产者物价指数（PPI）将于 9 月 10 日星期四 GMT12:30 公布，市场共识为月率 0.4% 和年率 5.3%，前值分别为 4.7%，核心指标预计为 0.3% 和 4.6%，前值为 4.2%。初请失业金人数将同时公布，预计为 205K，前值为 206K。

消费者物价指数（CPI）将于 9 月 11 日星期五 GMT12:30 公布，整体 CPI 年率预计维持在 3.4%，核心 CPI 则预计从 2.5%放缓至 2.4%。密歇根大学初步调查将于 GMT14:00 公布，消费者信心指数预计为 51，前值为 51.7。8 月预算声明将于 GMT18:00 公布，预计赤字为 2025 亿美元，前值为 4320 亿美元。

期货市场定价显示，9 月 16 日加息 25 个基点的概率约为 60%，而该委员会在 7 月将目标区间维持在 3.50%至 3.75%，当时有三名委员投票支持加息。周五的消费者物价数据是联邦公开市场委员会（FOMC）在投票前看到的最后一份通胀读数。一直推动长端收益率的赤字数据将在其后 5.5 小时公布。

水平与偏向

阻力位：52,500 区域是第一道障碍，今晨指数下跌时已失守该区域。其上方是 52,800 区域，这里同时包含今日开盘高点和昨日收盘价，随后是 53,000 和 53,250 一带。9 月 4 日被突破的 53,500 区间接踵而至，8 月初高点略低于 54,750，约高出当前水平 4.4%。

支撑位：52,300 区域的时段低点是自 7 月底以来的最低成交价，也是第一道支撑。其下方是 52,000 整数关口，7 月下旬低点约在 51,600 附近。6 月低点略高于 49,900，目前并不在视野内。

偏向：只要指数维持在 52,800 下方，偏向看跌，目标指向 52,000 整数关口。指数已回吐了大约从 7 月底到 8 月初高点涨幅的四分之三，而这段上涨用了 4 个交易日，回吐却用了 5 周，因此抛售是有序的，而非被迫的，也没有出现标志低点的恐慌性抛售柱。今日 520 点的波动区间且高点出现在最初几分钟，说明这是扩张而非衰竭。若日线收盘重新站上 52,800，则该判断失效，并重新指向 53,000。

道琼斯日线图

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。