布伦特原油：供应压力推动谨慎资金流——BNY

BNY Mellon 的 Geoff Yu 指出，布伦特原油突破每桶 100 美元，机构投资者正在重新建立对能源股的敞口，而散户投资者则在获利了结。Yu 表示，流入发达市场能源股的资金流强于新兴市场，但整体信心仍然偏低。供应因素和央行反应被视为主导驱动因素，使投资者对与石油挂钩的资产保持谨慎。

布伦特原油反弹遭遇谨慎持仓

“供应担忧正在加剧。海湾地区低强度的军事活动在夜间持续，但随着布伦特原油明确突破每桶 100 美元，市场正越来越多地计入供应紧张将持续较长时间。”

“布伦特原油隔夜触及每桶 100 美元，这是自 7 月下旬以来首次，这一走势正在全球范围内影响与能源相关的资产。机构投资者在夏季早些时候获利后正重新建立敞口，受财报提振以及能源作为实物资产对冲工具的作用支撑。尽管美联储转向鹰派，资金流仍持续表现良好，这表明价格现在正独立于金融环境而运行。”

“将流向拆分为发达市场和新兴市场能源股后，我们看到与第一季度资金流相比有两个关键差异。首先，在这一阶段，发达市场的资金流评分占据主导地位，表明投资者认为这些市场更有能力捕捉任何财报提振。其次，资金流总量的波动性仍不如升级阶段那样一致。”

“这表明市场正在对油价走势作出战术性反应，但尚未承诺进行任何实质性的重新估值。由此推断，供应因素仍占主导地位，而且全球供应渠道和央行反应所带来的显著抑制作用，意味着需要采取更为谨慎的态度。另一个信心不足的迹象是，我们的数据表明，在一段时间的同步之后，散户投资者近期几个交易日一直在抛售其能源持仓，与机构资金流出现分化。”

“伊拉克正寻求大幅提高其在欧佩克+中的产量配额，该组织正在审查成员国的产能，以便为未来目标设定做准备。巴格达希望将其基准提高至每日 600 万桶，远高于目前 9 月至 10 月的上限 443.1 万桶，也高于国际能源署（IEA）估计的 490 万桶可持续产能。”

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