FxPro汇评：美元并不急于走强

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

美元未能借助强劲的美国劳动力市场数据走强。8月份，非农就业人数增加16.2万人，为市场普遍预期的三倍。。6月和7月的非农就业数据也被向上修正了5.5万人。失业率则维持在4.1%不变。这些数据缓解了美联储公开市场委员会（FOMC）官员对于加息可能导致劳动力市场冻结的担忧。货币紧缩的路径已经十分明确，然而美元指数却并不急于走高。

原因在于期货市场的定价相对稳定。芝商所（CME）衍生品市场目前仍显示，美联储9月加息的概率约为60%。2026年两次加息的可能性已降至44%。投资者正在等待美国8月通胀数据，以判断美联储在下一次会议上将如何行动。

与此同时，特朗普不认同加息能够稳定债务市场的观点，并呼吁美联储降息。财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，一旦中东冲突结束、油价暴跌至每桶40至50美元，美国国债收益率也将随之回落。

推动美国国债收益率的，不仅仅是地缘政治和美联储加息预期。截至9月1日，日本持有的外国证券减少了878亿美元，这一规模与7月底至8月初日本实施的汇率干预大致相当。东京方面很可能正在抛售美国国债，而这可能也是推动收益率上升的因素之一。

美元兑日元的下跌，还受到一则消息的推动：据报道，挪威政府养老基金计划斥资170亿美元购买日本债券，作为其资产配置政策调整的一部分。此前，其投资主要依据各国经济体量进行配置；如今则转向市值加权方式。因此，美国国债的配置占比正在下降，而日本国债的占比正在上升。

就业增长加速对黄金而言是坏消息。实际债券利率的攀升，以及市场意识到美联储在必要时会顶住白宫的压力，正在增强对央行独立性的信心，并削弱“货币贬值交易”——而这恰恰是此前推动金价上涨的关键驱动力。

远超预期的16.2万非农就业数据未能提振美元，因市场将美联储加息押注维持在60%不变，并等待8月通胀数据出炉。日本可能抛售美国国债进一步加剧了收益率上行压力，而实际利率上升削弱了货币贬值交易，黄金随之走弱。