在德国贸易帐数据公布后，欧元跌至接近0.8580的盘中低点

• 欧元/英镑跌至 0.8580，因欧元区数据未能令人印象深刻。
• 尽管出口不及预期收缩，德国贸易顺差在 7 月扩大。
• 随着市场消化财政大臣希利的首次讲话，英镑多头仍保持低迷。

周二，欧元（EUR）兑英镑（GBP）连续第三个交易日延续跌势，因德国贸易帐数据进一步印证了欧元区最大经济体复苏乏力。这使得欧元/英镑继续承压，在上周于 0.8600 区域受阻后，目前交投于 0.8580

德国 7 月贸易帐数据在周二早些时候好于预期，顺差扩大至 213 亿欧元，远高于预期的 160 亿欧元和 6 月的 154 亿欧元。然而，从细节来看，德国联邦统计局数据显示，顺差扩大是由于进口下降 5.7%，抵消了出口下降 0.8% 的影响。

德国数据反映出疲弱的经济增长

这些数据进一步印证了德国经济增长放缓的迹象，周一公布的德国工业生产报告意外疲软便是明证。受该国汽车行业大幅下滑拖累，7 月工厂产出下降 1.1%，而市场预期为增长 0.3%。

德国数据抵消了欧元区国内生产总值（GDP）数据带来的乐观情绪，后者第二季度增长率被上修至 0.6%，高于此前估计的 0.4%。

与此同时，随着市场消化约翰-希利（John Healey）作为英国财政大臣的首次讲话，英镑仍保持低迷。布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）策略师指出，希利已承诺在 10 月 28 日的预算案中建立稳固的财政“缓冲，以应对不确定性”。他们认为，这一承诺“意味着增税和削减支出的组合”，因为更高的借贷成本估计已使政府的财政空间减半至约“120 亿英镑”，这凸显出未来财政立场趋紧的可能性。

在此背景下，BBH 认为，“英国的负产出缺口、政策利率高于英国央行（BoE）对中性利率区间 2% 至 4% 估计的中点，以及财政政策趋紧的前景”都是“支持较不激进加息周期”的因素；如果后续数据未能证明当前利率市场所隐含的紧缩程度合理，英镑将面临鸽派重定价的风险。