欧元等待加息后的判决

• 欧元/美元在 28 点的盘中区间后守在 1.1600 上方，上涨 0.10%。
• 路透调查中的全部 65 位经济学家预计欧洲央行将于周四加息。
• 期货市场定价第三次加息至 2.75%，而受访经济学家并不这么认为。

欧元/美元在周一 28 点的波动后仍守在 1.1600 上方。欧元区将第二季度增长率上修至 0.6%，高于 0.4% 的市场共识，Sentix 投资者信心指数从 0.9 跃升至 5.1，货币对上涨了 0.1%。两家央行都因同样的能源冲击而被市场定价为本月加息，而利差若不变动，货币也不会变动。

双方最好的数据都没能撑完整个交易时段

周一欧元区数据分别于 GMT 时间 08:30 和 09:00 公布，欧元/美元在半小时内一度飙升至接近 1.1650 的高点，但在随后一小时内又回到起点。此次上修建立在贸易数据之上，贸易为当季增长贡献了 0.9 个百分点，而库存则拖累了 0.5 个百分点。若货币因出口带动的超预期表现而上涨，实际上是在抬高会削弱其上涨的因素。

上周五美元也经历了同样的试验。非农就业人数录得 16.2 万人，而市场共识为 5.3 万人，GMT 时间 12:30 公布后，欧元/美元下跌约 40 点，至略低于 1.1600。但这一走势在纽约下午时段已被抹去。周一美元指数处于两周低点，而美元走弱更多流向了日元，而非欧元。

六十五位中六十五位

欧洲央行（ECB）将于周四 GMT 时间 12:15 公布决议，预计将把存款利率上调至 2.5%，主要再融资利率上调至 2.65%。路透社在 8 月 31 日至 9 月 3 日进行的调查中，65 位经济学家全部预计会加息，而 8 月时这一比例为 83%。如此一致的共识，与其说是预测，不如说是描述。

这也是为什么该决定不太可能让货币对出现大幅波动。2.5% 的存款利率已处于多数估算所认为的中性区间上沿，即 1.75% 至 2.5%，因此周四只会完成通往中性的旅程，不会更进一步。此后的一切都将是有意限制需求，而不是应对价格冲击。美联储也正因同样一桶原油而被重新定价，这就是为什么在两条收益率曲线都在变动的情况下，该货币对三周来几乎原地踏步。

法兰克福既在与市场争论，也在与自己争论

双方都不是在争论周四的决定。争论的是，欧洲央行在 6 月留下的 2% 存款利率，究竟是短暂防御性举措的底部，还是一个加息周期的起点。利率期货定价第三次上调至 2.75%。而同一调查中的经济学家并不这么认为，这使得收益率曲线和预测界在周四唯一能回答的问题上持相反观点。7 月会议纪要显示，一些管理委员会成员倾向于将政策推进到略具限制性的区域。

该行自身的研究却在朝相反方向论证。本月欧洲央行的一篇博客文章指出，能源冲击并未像 2022 年那样传导至非能源通胀，这也是支持在中性水平止步的理由。整体通胀率为 3.3%，新的工作人员预测将随决议一同公布，交易员预计这些预测大体不会变化。该机构正在公布反对市场已为其定价路径的理由。

周四午餐时间，然后是周五午餐时间

两个关键事件相隔24小时。利率决议和声明将于周四GMT时间12:15公布，随后在GMT时间12:45举行新闻发布会，其间美国生产者物价指数（PPI）将于GMT时间12:30公布，预计月率为0.4%，此前7月持平；年率预计为5.3%，此前为4.7%。随后，欧洲央行行长将在周五GMT时间14:00以及周六上午再次发表讲话。过去三周里该货币对一直拒绝做出的所有事情，都被安排在连续两个午餐时间段内发生。

周五属于美元这一边。消费者物价指数（CPI）将于GMT时间12:30公布，预计月率为0.4%，此前为0.1%，年率维持在3.4%，核心指标放缓至2.4%；这也是美联储9月15-16日会议前最后一份通胀数据，市场对加息的定价接近58%。如果美国数据疲软，而法兰克福方面暗示中性并非最终目标，这种组合将推动欧元/美元突破1.1700。若数据火热且没有指引，则将使其回落至移动均线。

水平与偏向

阻力位：1.1650区域限制了区间，周一高点再次止步于此下方。其上方，略低于1.1700的8月末高点定义了整个三周区间，日线收盘若突破该位，将打开通往1.1750以及随后1.1800区域5月高点的空间。

支撑位：1.1600关口在周一期间守住，周五非农低点则位于其下方不远处，但未能收于该位下方。其下方，50日和200日指数移动平均线（EMA）相距仅8个点，位于1.1550上方不远处，这使得整个下行情景集中在这一位置。再往下，1.1500是下一个整数关口，更下方则是8月初的底部。

偏向：在1.1650限制涨势的情况下维持看跌，目标指向1.1550上方不远处的EMA密集区。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）在四个交易日内从85上方跌至46，而价格仍维持区间震荡，这意味着动能正在流失，但价格尚未跟随下行；盘中读数接近43也让反弹缺乏支撑。既定风险也指向同一方向：利率曲线所反映的紧缩预期高于任何受访经济学家的预期，而周五的通胀共识足以重新激发美联储加息预期。若日线收盘突破1.1650，则该判断失效，并使1.1700重新进入视野。

欧元/美元日线图

欧元常见问题（FAQ）

什么是欧元?

欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。

通货膨胀数据如何影响欧元的价值?

“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”

经济数据如何影响欧元的价值?

发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。

贸易帐如何影响欧元?

“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”