今晚对日元的影响将大于下周

• 美元/日元周一交投于154.00上方，跌幅为1.22%。
• 日本工资增长预计今晚23:30GMT为同比3.9%。
• 掉期市场对日本央行的定价为97%，对美联储的定价为59%。

美元/日元在周一美国交易员休市后回吐1.22%，目前交投于154.00上方。该货币对剩下要争论的一切都将在未来十天内到来，而第一项就在今晚公布。日本工资数据将于GMT时间23:30公布，这是日本央行（BoJ）将其他一切都建立在其之上的数据。

今晚是东京自己的考验

日本7月劳动现金收入将于GMT时间23:30公布，预计同比增长3.9%，前值为3.4%。随后，日本国内生产总值（GDP）第二次估值将于GMT时间23:50公布，预计季率增长0.4%，前值为0.3%，GDP平减指数预计为2.6%，同时经常账户预计为2.87万亿日元，前值为923亿日元赤字。

工资数据才是关键，而有用的比较就体现在同一份数据公布中。名义工资预计为3.9%，而平减指数预计为2.6%，这意味着实际增长，这正是鹰派立场所缺少的。这个几十年来都无法实现工资增长的国家，计划在今晚11点半公布一些相关数据。

它无法为9月加息增加更多定价。此次加息的定价接近97%，上方已没有空间。今晚可能影响的是10月，那里定价较薄，而且一位委员已经提出连续行动的可能性，而不是日本央行一直保持的每六个月一次的节奏。日本10年期国债（JGB）收益率在9月1日自1996年以来首次突破3%，因此债券市场已经站在了这一边。

两次会议，疑虑已转向另一边

美联储将于9月16日作出决定，日本央行则在9月18日，二者相隔48小时。掉期市场对日本央行25个基点加息的定价接近97%。美联储自身的市场定价显示，其25个基点加息的概率为59%，目标区间为3.50%至3.75%，有效利率为3.63%。

这与该货币对多年来的运行方式形成了反转。日元一侧一直是没人能预测的部分，而美元一侧则按计划波动。进入两周内两家央行都将召开会议的阶段，东京几乎已成定局，而华盛顿仍是悬而未决的问题。

差距大小并不是故事的重点。东京的政策利率为1%，而美联储中值为3.625%，即便两边都加息，也不会带来任何值得交易的变化。真正被交易的是，两条路径中哪一条会先弯曲，以及会议之后而不是会议当下会弯曲多少。

日元一侧已没有什么可再定价的了

周五展示了一个已被市场消化的结果会是什么样子，只不过方向相反。美国非农就业报告（NFP）公布值为16.2万，远高于5.3万的市场共识，美元/日元在GMT时间12:30公布后数秒内飙升至157.00下方不远处，但整个涨幅在一小时内全部回吐。随后，周一在美国公布这些就业数据的国家休市之际，该货币对又回吐了1.22%。

因此，本周的算术是单边的。日本定价中只剩下 3 个点的空间，而美国定价中还有 41 个点，这使得周五的通胀数据成为唯一一个有能力推动该货币对的预定数据，而且其影响幅度将超过回吐幅度。

本周剩余时间属于美国

美国 ADP 就业数据将于 GMT 时间周二 12:15 公布。美国生产者物价指数（PPI）将于 GMT 时间周四 12:30 公布，市场预期月率为 0.4%，此前 7 月持平；年率为 5.3%，此前为 4.7%；核心指标年率为 4.6%，此前为 4.2%。初请失业金人数也将同期公布，市场预期为 205K，前值为 206K。

美国消费者物价指数（CPI）将于 GMT 时间周五 12:30 公布，市场预期月率为 0.4%，此前为 0.1%；年率维持在 3.4% 不变，核心指标则放缓至 2.4%。密歇根消费者信心指数以及一年期通胀预期指标也将于 GMT 时间 14:00 公布，后者上次为 4%。若数据符合预期，将进一步巩固市场已计入 59% 的加息押注，并让美元这一边在两周内首次占得上风。

水平与偏向

阻力位：154.50 区域限制了反弹，周一的回升在 155.00 下方不远处停滞，随后回吐了大部分涨幅。其上方，156.00 是周一开盘价，并位于时段高点下方不远处。位于 158.00 附近的 200 日指数移动平均线（EMA）已于 9 月 3 日被跌破，目前限制任何反弹，而其上方的 50 日 EMA 则位于 159.50 下方。

支撑位：154.00 关口是整个图表的关键。周一低点位于其上方几个点，且该货币对在欧洲时段晚间一直在其上方 40 点范围内波动，未能跌破。其下方图表上完全没有任何已成交结构，这使得 153.50 和 153.00 只是整数关口，而非经过测试的水平。

偏向：在 155.00 限制涨势的情况下，整体偏向看跌。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）位于 82，而价格处于区间低位，因此没有超卖读数可为反弹提供支撑，且该振荡指标仍有整个区间可回吐。日内指标在午后反弹消退后接近 58，处于中间区间，既无助也无碍。若日线收盘站上 155.50，则该判断失效。今晚若工资数据疲软，情况会更快发生；而若周五美国通胀数据偏热，则其持续性会更强。

美元/日元日线图

日元常见问题（FAQ）

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。