RG 资讯 | 日元突破关键水平后持续上涨，有望触及2026年最高水平

日元突破1美元兑155日元后触发止损盘，目前正逼近年内最强水平，152一线已成为交易员重点关注的目标区域。

周二，日元一度上涨1%，至1美元兑152.89日元，创今年2月以来最强水平。随后涨幅有所收窄，升幅约0.6%，但本月累计仍上涨近4%，成为十国集团（G10）货币中表现最好的货币。

这一走势显示，美国财政部长斯科特·贝森特和日本财务大臣片山皋月推动的汇市干预所引发的日元升势，可能正在形成自身的上涨动能。市场对日本央行进一步收紧政策的预期，为日元提供了更为基本面的支撑，而突破155关口后，技术面动能也进一步增强。

据一名熟悉交易情况的交易员透露，日元突破155后触发了大量止损单，同时迫使期权交易商卖出美元。

策略师Rodrigo Catril表示，美元兑日元隔夜跌破关键支撑区域，“显然为汇价进一步下行打开了空间”。他认为，美元兑日元目前很可能测试此前低点152.27和152.10附近。

片山皋月周二表示，自日本与美国联合干预汇市以来，日本在汇率问题上的立场并未发生变化，当局将继续致力于维护外汇市场有序运行。

本轮日元最新上涨并没有单一催化因素。部分交易员认为，美国假日期间市场流动性偏低放大了汇率波动；也有人指出，美元兑日元跌破155后，加速了原本已经形成的日元看涨趋势。

日元自上周开始明显走强，主要原因是市场对日本央行加息的预期升温，推动投资者情绪迅速逆转。此外，日本政府养老投资基金（GPIF）可能调整资产配置的猜测，也进一步推动了日元上涨。

负责监管GPIF的日本厚生劳动大臣上野贤一郎表示，该养老基金目前仍在研究是否有必要重新审视资产配置。

152.10附近是今年以来日元兑美元的最强水平。随着上涨动能增强，这一区域正越来越受到市场关注。技术指标同样显示，在美元兑日元跌破155附近支撑后，152可能成为下一阶段目标。

日元的涨势也扩展至欧元、英镑和澳元等主要交叉汇率，显示此次升值并非单纯由美元走弱推动，而是日元整体呈现广泛强势。

美元兑日元两周期隐含波动率已升至2025年5月以来最高水平，反映出日元快速升值正在明显改变市场原有预期。

日元快速上涨也增加了日元融资套利交易进一步平仓的可能性。这类交易通常是投资者以较低成本借入日元，再将资金投入收益率更高的海外资产。

SMBC日兴证券高级利率及外汇策略师Rinto Maruyama表示，其基本判断是，如果美元兑日元跌破154，可能进一步触发日元套利交易平仓以及更多止损盘，为日元继续升值打开空间。

不过，他同时指出，目前市场仓位已经有所减轻，这也意味着投资者未来仍可能重新建立日元空头头寸。

历史经验也表明，如果基本面仍然不利于日元，由汇市干预推动的日元涨势可能逐渐消退。2024年日本实施干预后，日元也曾大幅上涨，但随后由于美日利差持续处于高位，日元最终回吐了更大的涨幅。

市场策略师Akira Moroga认为，美日之间仍然较大的利差，以及日本贸易逆差，依旧是日元面临的结构性压力。一旦当前市场仓位调整结束，美元兑日元仍有重新反弹至155附近的空间。他预计，短期内日元可能维持区间震荡。

市场接下来将关注周五公布的美国通胀数据，以寻找美联储政策前景的进一步线索。在日本方面，投资者将关注日本央行审议委员增一行的讲话，以判断未来加息的可能节奏。

三菱UFJ信托银行外汇及金融产品交易主管Motonari Sakai认为，即使美国通胀数据低于预期，美联储主席凯文·沃什也不太可能改变其对通胀保持谨慎的立场，加息预期仍可能维持，从而重新推动美元走强、日元走弱的趋势。

更大的考验将在下周日本央行政策会议上到来。目前隔夜指数掉期市场预计，日本央行加息25个基点的概率高达97%，这意味着市场已经充分计入加息预期，日本央行需要释放足够鹰派的政策信号，才能维持日元当前的升势。

日本第二季度经济增速高于初步估计，进一步增强了日本央行收紧货币政策的理由。不过，尽管日本央行的政策立场正在变得更加鹰派，彭博经济研究认为，日本央行在10月连续第二次加息的可能性仍然较低，更不用说在年底前累计加息三次。

Catril表示：“日元目前正处于十字路口。下周加息是必要条件，但如果日元要维持近期涨势，日本央行还需要释放鹰派信号，并强化市场关于年底前再次加息概率高于不加息的判断。”