英国10年期国债收益率触及5.15%，英镑兑美元交投1.3530附近，市场评估财政与通胀组合风险

9月7日周一，英镑兑美元当前交投1.3530附近；英国10年期国债收益率盘中约5.15%，上周30年期收益率一度触及5.89%，达到1998年以来高位。

长债收益率对英镑的影响

英国央行7月会议将政策利率维持在3.75%，投票结果为6票维持、3票支持加息25个基点。7月消费者价格指数同比上涨2.9%。能源成本受到中东冲突影响后，通胀路径仍存在较高不确定性。

较高政策利率与债券收益率能够提高英镑资产的名义收益率，但长债收益率上升的驱动因素——财政风险溢价、期限溢价以及通胀补偿——可能对传统利差效应产生影响。短端收益率更多反映英国央行政策预期，长端则同时承载未来国债供给、财政可持续性、通胀不确定性与久期风险补偿。

财政状况

财政大臣约翰·希利强调，财政纪律是政府各项承诺的基础，并确认将在10月28日预算中遵守既定财政规则；对于税收变化，他没有在预算公布前给出具体答案。本财年前4个月公共部门净借款为567亿英镑，比上年同期减少60亿英镑，但仍比官方预测高23亿英镑；公共部门净债务约2.9849万亿英镑，相当于国内生产总值的94.1%。7月中央政府债务利息支出达到77亿英镑，同比增加7亿英镑。

增长政策

希利提出利用公共金融机构吸引私人投资，并安排1.5亿英镑资金支持英格兰北部高成长企业；政府还提出在本届议会结束前将企业监管负担削减25%，扩大地方财政自主权。长期公共项目评估体系正在调整，核心折现率计划由3.5%降至3%。截至6月的三个月，实际国内生产总值增长0.4%，服务业增长0.5%，工业产出基本持平。捷豹路虎计划未来两年全球削减约4000个岗位，并以17亿英镑成本节约为目标。