地缘再起 · 黄金重挫 · GPT-6 登场 · 美股休市

市场概述

周末地缘与 AI 双主线主导市场。伊朗向美军航母发动导弹攻击,美方称航母闪避并反击击中3艘伊朗油轮,特朗普宣称美国获胜,地缘溢价支撑油价,WTI报91.48美元、布伦特涨0.80%报96.28美元,两者本周累涨约9%。OpenAI推出GPT-6 Astra、以10万颗GPU训练并全面开放,Anthropic首次公开发行延至10月中,费城半导体逆势涨3.37%。就业超预期下避险与利率敏感资产承压,现货黄金跌0.97%报4429.29美元、盘中低见4365.25,白银跌1.23%报66.14美元,美元指数涨至99.18、2年期美债收益率盘中触4.416%创逾一年半新高,比特币自8.2万高点回落至8万附近。美国8月非农新增16.2万人远超预期5.5万,9月加息概率升至58%,美股与债市今日因劳动节休市;中国财政部向8家金融机构注资3600亿元。

■ 地缘再起,油价走强: 周末地缘明显升温,伊朗向美军航母发动导弹攻击,美方称航母成功闪避、反击击中3艘伊朗油轮,特朗普宣称美国获胜,美方情报指伊朗准备长期冲突。俄乌方面,普京与特朗普特使会谈逾3小时、称当前局势并不简单,特使将提出结束乌克兰冲突的方案,但停火前俄军仍以逾160架无人机袭击基辅。地缘风险支撑油价,WTI原油报91.48美元、布伦特涨0.80%报96.28美元,两者本周累涨约9%,美国柴油零售均价5.85美元创历史纪录。

■ AI巨浪,半导体独强: OpenAI推出GPT-6 Astra、向付费用户与API全面开放、以10万颗GPU训练,上线初期Pro用户排在企业客户之后、出现排队,CEO奥特曼公开致歉。Anthropic将首次公开发行由下周延至10月中、正敲定信贷额度;高盛认为Astra能力跃进或重启AI资本开支周期。半导体逆势走强,费城半导体指数涨3.37%报11735.26,美光称HBM产能年底前有望翻倍,三星与Arm合作开发2纳米端侧AI芯片、传最终客户为OpenAI。

■ 黄金重挫,美元走高: 就业超预期推动美元与美债收益率走高,现货黄金跌0.97%报4429.29美元、盘中低见4365.25,白银跌1.23%报66.14美元。美元指数涨0.27%报99.18,2年期美债收益率涨约3.4基点报4.37%、盘中触4.416%创2025年1月来最高,10年期约4.78%。比特币本周一度突破8.2万美元创三个月新高,周五回落至8万附近,风险偏好随加息预期升温而降温。

■ 非农余波,美股休市: 美国8月非农新增16.2万人、远超预期5.5万,失业率维持4.1%,6月与7月分别上修3.1万与2.1万。芝商所FedWatch显示9月25日加息概率由49.4%升至58%,美银估核心CPI月增0.22%支持加息、花旗估0.18%偏鸽。特朗普与副总统万斯齐声呼吁降息,与美联储沃什暗示的加息立场直接冲突;美国股债市场今日因劳动节休市。

热点前瞻

● 美联储9月议息与通胀路径

强劲非农把9月加息概率推升至58%,市场焦点转向下周的CPI。美银预估核心CPI月增0.22%、支持加息,花旗估0.18%、偏向温和,细微差异足以左右点阵图的解读。高盛提醒VIX处于低位却与创新高的美债收益率背离,若通胀确认粘性,被低估的波动风险可能重新定价。

● AI资本开支周期能否重启

OpenAI以10万颗GPU训练的GPT-6 Astra全面上线,叠加美光HBM产能有望翻倍、三星与Arm合推端侧AI芯片,算力需求的信号再度增强。高盛认为能力跃进或重启资本开支周期,若云端厂商上调支出指引,半导体与电力供应链将直接受益,费城半导体的逆势走强或只是前奏。

重点关注

中国央行进行5000亿元3个月期逆回购操作

中国公布8月外汇储备数据

小米举行秋季新品发布会

欧元区公布第二季GDP;美国股债市场因劳动节休市

伊朗局势与霍尔木兹海峡航运中断风险