瑞郎走弱，因美联储加息押注推动美元走强

• 美元/瑞郎上涨，因强劲的美国就业数据提振了市场对美联储即将于9月加息的预期。
• 非农就业人数激增16.2万，而失业率维持在4.1%不变，工资增长则温和放缓。
• 瑞士通胀上升和强劲的经济增长正推动市场预期瑞士央行将更早加息。

周一亚洲时段，美元/瑞郎连续第二个交易日走高，交投于0.8110附近。由于强于预期的美国就业数据提振了市场对美联储即将加息的预期，美元（USD）收复日内跌幅，推动该货币对上涨。

根据美国劳工统计局的数据，8月份非农就业人数增加16.2万，远超预期的5.6万。与此同时，失业率维持在4.1%不变，年薪资增长放缓至3.1%，幅度低于预期。数据公布后，交易员迅速计入更紧缩的货币政策，芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，美联储9月份加息25个基点的概率为58.3%。

此外，原油价格上涨也为美元提供支撑，因周末美国与伊朗之间的地缘政治升级引发了市场对通胀压力重新抬头的担忧。冲突在美国针对三艘伊朗油轮采取行动后进一步升级，此前伊朗对其军舰遭导弹袭击作出回应，导致德黑兰在霍尔木兹海峡周边设立了新的限制区域。

瑞郎（CHF）作为套息交易融资货币的吸引力下降，主要受通胀担忧上升推动，这也强化了市场的鹰派情绪。瑞士8月份通胀翻倍，而季度经济增长加速至近五年来最高水平。这些意外强劲的经济指标提高了市场预期，即瑞士央行（SNB）可能被迫比此前预期更早加息。

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）分析师指出，最新的瑞士数据带来了明显的上行意外，整体CPI升至“同比0.8%（市场预期：同比0.5%）”，高于7月份的0.4%。他们表示，这使得整体通胀“达到自2024年9月以来的最高水平，并高于瑞士央行第三季度预测的同比0.6%”，进一步强化了瑞士央行可能需要对价格压力保持警惕的预期。BBH还指出，潜在价格走势也有所走强，因为“核心CPI通胀同样意外上行至同比0.4%（市场预期：0.3%），此前已连续四次录得0.3%”，凸显核心通胀动能正逐步但显著回升。

尽管这些鹰派经济信号明显，但机构预测在货币政策的近期路径上仍然谨慎得多。瑞士银行家协会最近的一项调查显示，所有受访银行家都预计瑞士央行将在今年年底前将政策利率维持在0%不变。金融市场目前预计首次加息将在2027年6月，而大多数经济学家预计央行将把首次加息推迟到2028年初。

瑞郎常见问题（FAQ）

哪些关键因素推动瑞郎的走势?

瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方货币。它是全球十大交易量最大的货币之一，其交易量远远超过瑞士的经济规模。它的价值取决于广泛的市场情绪、该国的经济健康状况或瑞士国家银行(SNB)采取的行动，以及其他因素。2011年至2015年间，瑞士法郎与欧元(EUR)挂钩。瑞士突然取消了与美元的联系汇率制，导致瑞士法郎升值逾20%，引发市场动荡。尽管瑞士不再与欧元挂钩，但由于瑞士经济对邻国欧元区的高度依赖，瑞士法郎的走势往往与欧元的走势高度相关。

为什么瑞郎被视为避险货币?

瑞士法郎(CHF)被认为是一种避险资产，或投资者在市场紧张时倾向于购买的货币。这是由于瑞士在世界上的地位:稳定的经济、强劲的出口部门、庞大的央行储备，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场，使瑞士货币成为投资者逃避风险的一个不错选择。动荡时期可能会使瑞郎兑其他被视为投资风险更高的货币升值。

瑞士国家银行的决定如何影响瑞士法郎?

瑞士国家银行(SNB)每年召开四次会议——每季度一次，少于其他主要央行——来决定货币政策。央行的目标是将年通胀率控制在2%以下。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。

经济数据如何影响瑞士法郎的价值?

瑞士发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士经济总体稳定，但经济增长、通货膨胀、经常账户或央行外汇储备的任何突然变化都有可能引发瑞郎的波动。总体而言，经济高增长、低失业率和高信心对瑞郎有利。相反，如果经济数据显示势头减弱，瑞郎可能会贬值。

欧元区货币政策对瑞士法郎有何影响?

作为一个小而开放的经济体，瑞士严重依赖邻近欧元区经济体的健康发展。欧盟是瑞士的主要经济伙伴和重要的政治盟友，因此欧元区的宏观经济和货币政策稳定对瑞士至关重要，因此对瑞士法郎(CHF)也至关重要。有了这种依赖性，一些模型表明，欧元(EUR)和瑞士法郎的命运之间的相关性超过90%，或者接近完美。