为撑日元“弹药”买单？日本8月外储降878亿美元，或已抛售美债筹资

日本当局在过去一个月内可能动用了部分外汇储备中的外国证券（包括美国国债），为其创纪录规模的汇率干预行动提供资金。据日本财务省周一公布的外汇储备数据显示，截至8月底，日本持有的外国证券规模较上月减少878亿美元。这一降幅与近期日本为支撑日元而进行的干预规模大致相当。

财务省此前确认，在截至8月26日的一个月内，当局共投入15.4万亿日元（约合986亿美元）干预汇市，月度干预规模创历史新高，其中部分操作是与美国联合实施的。

尽管官方数据未披露所持证券的详细构成及期限分布，但市场参与者普遍估算，日本外汇储备中约70%投资于美国国债。

数据显示，10年期美债价格在8月底较7月底仅微幅下跌，表明估值变动对外国证券总额下降的贡献极为有限。

若此次干预再次通过抛售美债筹措资金，则表明即使美国官方日益关注国债市场稳定（尤其在中选临近之际），日本仍愿意沿用这一路径。

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）近日宣布，政府将在截至11月4日的两个月内将长期国债回购规模翻倍。此举似乎意在抑制长端收益率的上行压力。

周一公布的数据显示，日本外汇储备总额在8月底减少946亿美元，至9950亿美元。但剩余规模仍表明，若当局需要再度干预，其可用资源依然充裕。作为另一潜在干预资金来源的外币存款当月减少69亿美元。

除上述融资渠道外，日本财务大臣片山皋月（Satsuki Katayama）在美日联合干预后暗示，未来干预中日本还可动用美联储的外国与国际货币当局回购便利（FIMA Repo Facility）。该工具允许日本在不抛售美债的情况下每日最多获取600亿美元资金，从而既避免对美债收益率造成冲击，又扩大了潜在干预操作的腾挪空间。