美元延续跌势，非农就业数据成为焦点

• 美元周四跌破 99.00，触及一周多以来的最低水平。
• 美债收益率回落以及沃勒较不鹰派的言论打压美元。
• 周五的非农就业报告（NFP）可能决定美元是反弹还是延续跌势。

追踪美元兑六种主要货币一篮子价值的美元指数（DXY）周四跌破 99.00，触及一周多以来的最低水平。截至发稿时，DXY 交投于 98.90 附近，当日下跌 0.67%，此前周三曾触及 99.86。

日元（JPY）大幅反弹引领美元走低。美元/日元连续第二个交易日下跌，截至发稿时下跌约 2%，交投于 155.45 附近，创一个月新低，并接近 7 月份协调干预后的低点 155.24。日元的快速波动引发了新的干预猜测，包括有关可能进行汇率检查的讨论，但日本当局尚未予以证实。

美国国债收益率小幅回落也对美元构成压力。收益率自近期高点回落，基准 10 年期收益率在周三触及 4.81% 后，目前交投于 4.75% 附近，创 2023 年 10 月以来最高水平。

在美联储（Fed）理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）发表较不鹰派的言论后，美元抛压加剧，促使交易员下调对 9 月 15-16 日会议加息的押注。沃勒表示，他“终于看到了一些通货紧缩的迹象”，并补充说：“给通货紧缩一个机会；我们可以等一个会议。”不过，他警告称，如果这一趋势在 8 月逆转，他将“愿意扣动加息扳机”。

根据 CME 美联储观察工具，9 月会议加息的概率已从一天前的 63%降至约 50%。

交易员对周四公布的美国经济数据基本不以为意。初请失业金人数升至 206K，略高于预期的 205K，而 8 月 ISM 服务业采购经理人指数（PMI）从 7 月的 54.1 升至 55.4，超过市场预期的 54.3。

美元如今面临周五非农就业报告的关键考验

预计美国经济 8 月将新增 58K 个就业岗位，此前 7 月减少了 23K 个，而失业率预计将维持在 4.1%。市场还将密切关注工资增长以及此前就业数据的修正情况，因为 7 月报告将 5 月和 6 月的就业增幅合计下修了 103K。

如果报告强于预期，可能会重新点燃市场对 9 月加息的预期，并帮助美元收复失地。相反，如果非农数据再次疲软或大幅下修，将强化美联储维持利率不变的理由，使 DXY 面临更深跌幅的风险。

非农就业人数常见问题（FAQ）

什么是非农就业人数?

非农就业人数(NFP)是美国劳工统计局月度就业报告的一部分。非农就业人数组成部分专门衡量美国前一个月就业人数的变化，不包括农业。

非农就业数据如何影响美联储的货币政策决定?

非农就业数据可以衡量美联储在多大程度上成功实现了促进充分就业和2%通胀的使命，从而影响美联储的决策。一个相对较高的NFP数字意味着更多的人有工作，赚更多的钱，因此可能会花更多的钱。另一方面，非农就业数据相对较低可能意味着人们很难找到工作。美联储通常会提高利率，以对抗低失业率引发的高通胀，并降低利率，以刺激停滞的劳动力市场。

非农就业数据如何影响美元?

“非农就业人数通常与美元呈正相关。这意味着当就业数据高于预期时，美元倾向于反弹，反之亦然。非农就业数据通过对通胀、货币政策预期和利率的影响来影响美元。较高的非农就业数据通常意味着美联储将收紧货币政策，从而支撑美元。”

非农就业数据如何影响金价?

“非农就业人数通常与金价呈负相关。这意味着高于预期的就业数据将对金价产生抑制作用，反之亦然。较高的非农就业数据通常对美元价值有积极影响，像大多数主要商品一样，黄金以美元计价。因此，如果美元升值，购买一盎司黄金所需的美元就会减少。此外，与持有现金相比，较高的利率(通常有助于提高非农就业数据)也降低了黄金作为投资的吸引力，因为现金至少可以赚取利息。”

有时，非农就业数据会引发与市场预期相反的反应。为什么呢?

“非农就业数据只是就业报告的一个组成部分，它可能会被其他组成部分所掩盖。有时，当非农就业数据高于预期，但每周平均收入低于预期时，市场就会忽略整体数据可能带来的通胀效应，而将收入下降解读为通货紧缩。参与率和每周平均工时也会影响市场反应，但只有在”大辞职或全球金融危机等罕见事件中才会影响市场反应。