欧元区零售销售令人失望，欧元兑英镑回落

• 欧元/英镑在触及 7 月 1 日以来最高水平后，结束了连续四天的上涨。
• 疲弱的欧元区零售销售拖累欧元，而英国央行（BoE）首席经济学家休-皮尔（Huw Pill）的鹰派言论则支撑英镑。
• 欧洲央行（ECB）与英国央行（BoE）政策预期的分化以及英国财政担忧可能限制该交叉盘的下行空间。

周五，欧元/英镑走势偏弱，结束了此前连续四天的上涨，该交叉盘一度升破 0.8600，触及 7 月 1 日以来最高水平。弱于预期的欧元区零售销售数据对欧元（EUR）构成轻微拖累。发稿时，欧元/英镑交投于 0.8590 附近，日内下跌约 0.10%。

欧元区 7 月份零售销售月率下降 0.6%，不及市场预期的增长 0.3%，并逆转了上月 0.2% 的增幅。按年率计算，销售额增长 0.6%，低于预期的 1.1%，也较此前的 1.4% 放缓。

英国央行（BoE）行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）周五并未就下一次利率决议释放新的信号。贝利表示，政策制定者在通胀回归目标的速度上有一定选择空间，但强调通胀必须回到目标。他还表示，高债务水平反映出政府面临的重大挑战，并加大了债券市场的压力。

英国央行（BoE）首席经济学家休-皮尔（Huw Pill）周四发表的鹰派言论为英镑（GBP）提供了一些支撑。皮尔重申他倾向于将银行利率上调至 4%，并认为“迅速上调银行利率可能会阻止一些潜在的隐性追赶动态”。

由于市场预计欧洲央行（ECB）和英国央行将在本月即将举行的会议上采取不同的政策路径，下行空间可能仍将有限。对英国财政前景的更广泛担忧也可能限制英镑（GBP）的需求。

鉴于中东紧张局势下油价上涨带来的通胀风险，市场普遍预计欧洲央行将在 9 月 9-10 日的会议上今年第二次加息。相比之下，市场预计英国央行将在 9 月 17 日将银行利率维持在 3.75% 不变。这种政策分化支撑欧元/英镑上行，而对英国财政前景的更广泛担忧也可能限制英镑的需求。

荷兰合作银行指出英国预算临近，英镑面临脆弱性

荷兰合作银行（Rabobank）策略师认为，与许多 G10 货币相比，英镑在结构上处于不利地位，并指出英国政府债券市场中外国持有比例较低这一优势，“英镑并不具备”。他们强调，“与其他 G10 国家相比，外国投资者持有的英国政府债务比例相对较高”，在他们看来，这“增加了任何英国国债市场波动也会反映为英镑走弱的可能性”。

展望未来，荷兰合作银行预计即将到来的财政事件将成为该货币的关键驱动因素，并表示“10 月 28 日的英国预算将在未来几周继续成为英镑市场关注的焦点”，因此他们“预计英镑会感到一些不安”。该行总结称，“综合这些因素表明，英镑可能比许多 G10 货币更容易受到预算担忧的影响”，并且“鉴于下个月英国预算临近及其相关不确定性”，他们“预计欧元/英镑将偏向上行，3 个月内目标指向 0.87”。