美联储：进一步收紧政策的决定难分伯仲 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Christoph Balz 博士预计美联储将维持利率不变，但强调再次加息 25 个基点的重大风险。他指出，汽油推动的消费者物价指数（CPI）整体走强，而核心通胀温和，并强调即将公布的就业和消费者物价指数（CPI）数据可能左右这一决定。政治压力以及对通胀预期根深蒂固的担忧，使美联储的政策路径更加复杂。

汽油推高 CPI，核心通胀保持温和

“美联储会不会加息?目前还看不到明确决定，尽管加息风险已经上升。今天周五将公布 8 月份就业报告，下周末将公布消费者物价数据。”

“就消费者价格而言，我们预计 7 月份将显著上升 0.4%。这将明显高于上个月的 0.1%。主要原因是汽油价格，在波斯湾局势再次升级后，汽油价格又上涨了 4%。”

“因此，美联储官员可能会认为通胀趋势继续放缓，从而不提高利率。原则上，单月数据本就不应起决定性作用。不过，几位美联储官员已明确表示，他们担心通胀率——长期以来一直过高——可能会越来越多地影响工资和价格谈判。”

“归根结底，我们仍预计美联储将维持利率不变。然而，事态也有可能出现重大变化。如果数据——尤其是核心通胀率——意外上行，那么加息 25 个基点很可能就会提上日程。”